證券時報記者 胡華雄

近日，*ST保力股票跌破0.1元，最低一度跌至0.09元，引起市場廣泛關注。據Wind數據統計，這是A股市場首次有股票跌破1毛錢，刷新歷史紀錄。

在上述現象之外，筆者發現，近段時期A股市場上股價介于0.1元至1元之間的幾毛錢股票（本文暫且稱之為“毛股”，下同）也正在不斷涌現。據統計，今年以來，股價曾跌破1元的“毛股”數量已有數十只，其中一些股票已于年內退市并摘牌。這里面，低價股集中的ST板塊近期股價也表現低迷，頻頻連續下跌，表征此類股票表現的萬得ST板塊指數已連續三年下跌，年內累計跌幅一度在四成左右，近期跌勢進一步加劇。

不幸踩中并重倉上述“毛股”的投資者虧損慘重。據筆者統計，年內曾跌破1元的“毛股”中，多數股價已腰斬，其中*ST保力、*ST美尚等股票年內跌幅甚至超過90%。

近期低價“毛股”進一步大幅增多，恰逢新“國九條”出爐，以及證監會發布《關于嚴格執行退市制度的意見》之后，政策加大了對“僵尸空殼”和“害群之馬”的出清力度，“殼”資源價值進一步削減。另外，隨著2023年年報披露完畢，一批A股上市公司因業績、公司治理等原因直面退市壓力。

筆者認為，上述現象在某種程度上折射出市場正在發生深刻變化，給我們帶來不少啟示。這里，不妨可以對未來市場的進一步變化作一些預測。

其一，A股市場上市公司的分化可能會進一步加劇。這種分化不僅體現在不同行業中，也會體現在同一行業不同上市公司中。未來經營穩定并具有較高成長性的公司會更加受到市場投資者的追捧，而單靠講故事、“畫大餅”、蹭熱點，但經營上乏善可陳的公司則可能進一步被市場“用腳投票”，導致乏人問津。

其二，市場中低價股的股價“下限”水平可能會進一步下探。幾年前，在面值退市制度開始發威時，A股市場不少瀕臨退市的股票相繼跌破0.2元，將市場低價股的股價“下限”水平大幅拉低，如今則首次有A股股票跌破1毛錢。隨著監管進一步嚴格強制退市標準，市場的優勝劣汰機制預計會進一步增強，不排除不久的將來會有股票打破*ST保力創造的0.09元的低價紀錄。

其三，其他交易類強制退市類型也可能出現。目前A股市場實際出現交易類強制退市案例中，以股價低于1元面值的退市類型為主，其他諸如因股東數量過低、市值過低而觸及交易類強制退市標準的情形則很難見到。相信隨著市場退市力度的加強，未來此類強制退市類型也可能出現或增加。