上市3年，分紅5次，東鵬飲料敢于豪擲40億元背后，是公司高度集中的股權架構——創始人林木勤及其家族持有公司約67%的股份。近年來，東鵬飲料業績屢創新高，公司市值逼近900億元，將林木勤送上了汕尾首富的寶座，與之相背離的是，公司股東、元老級管理層、大機構卻加速減持離場。

上半年，飲料行業業績表現最亮眼的當屬東鵬飲料。

這款靠給貨車司機、外賣小哥提神發家的“東鵬特飲”，帶領公司上半年實現營業收入78.73億元，同比增長44.19%；歸屬凈利潤為17.31億元，同比增長56.17%。

可以說，東鵬飲料無論是營收還是利潤增速都遠高行業均值。據國家統計局數據，上半年我國社會消費品中飲料類商品零售額為1564億元，同比增長5.6%。在整個酒飲消費行業內，也難找出第二家業績指標高雙位數增長的公司。

對于業績增長，東鵬飲料方面表示主要是因為實行全渠道精耕策略，開拓全國銷售渠道，帶動功能飲料“東鵬特飲”500ml金瓶及“東鵬補水啦”等新品銷量增長。

^左宇攝

六成分紅流向林木勤家族

亮眼業績下，東鵬飲料向股東大手筆分紅，擬10轉增3派25元（含稅），預計將派現總額達10億元。

值得注意的是，這10億元分紅現金中，有超過5億元或將流入公司創始人、董事長林木勤的口袋。

企查查信息顯示，林木勤目前持有東鵬飲料49.74%的股份、并通過旗下公司間接持有0.58%股份，合計總持股比例約50.32%。

此外，從股權架構來看，東鵬飲料具有明顯的創始人家族企業特征。

前四大股東除了林木勤，另外三大股東分別為煙臺鯤鵬投資發展合伙企業（下稱“鯤鵬投資”）、林木港、林戴欽，分別持有公司6.44%、5.22%、5.22%的股份。

^{信息來源：企查查}

根據上海證券交易所披露的信息，林木勤與林木港是兄弟關系，與林戴欽為叔侄關系；鯤鵬投資的實控人林煜鵬是林木勤的兒子。此外，鯤鵬投資的有限合伙人陳煥明與東鵬飲料的第八大股東陳海明（持股比例為1.16%），均是林木勤配偶陳惠玲的兄弟。

這意味著，目前東鵬飲料前十大股東中，有5位是以林木勤為核心的創始人家族，其合計持有公司67.78%的股份。本輪中期分紅的10億元大紅包，創始人家族或將分到超過6億元。

高管大幅加薪

上市3年以來，東鵬飲料大手筆分紅5次，累計派現金額超過40億元。其間公司創始人家族的股權結構沒有顯著變動，均占六成以上，以60%粗略估算，或有大約24億元流入林木勤家族的口袋。

^{數據來源：iFinD}

2021年5月27日，東鵬飲料正式登陸資本市場，兩個月后披露的首份半年報就大手筆拿出現金股利逾6億元分紅，并在年報發布后再分紅。當年公司歸母凈利潤為11.93億元，累計現金分紅金額達12億元。

最近三年，東鵬飲料的增長速度在軟飲料行業堪稱一騎絕塵，2021年其營收規模為69.78億元，去年已上升至112.6億元。

截至9月13日，東鵬飲料公司市值已接近900億元，創始人家族財富也隨之一路飆升。

2022年3月，林木勤、林煜鵬父子以335億元財富位列《2022家大業大酒·胡潤全球富豪榜》第639名。2024年6月，林木勤家族財富值增加至439.3億元，位列新財富500富人榜第58位。

除了分紅獲利，林木勤、林木港還能拿到公司高管職位的年薪。

其中，林木勤2023年的稅前報酬為566.77萬元，較上年增長130萬元；林木港年薪為507.88萬元，較上年漲薪117萬元。

事實上，東鵬飲料對高管也頗為慷慨，去年公司董監高總薪酬支出較2022年翻倍。

2023年，22位董監高（包含6位已離任）合計薪酬支出為5135.65萬元。而2022年，16位董監高（包含1位已離任）合計薪酬為2537.5萬元。由此計算，東鵬飲料董監高的人均年薪由此前的158.6萬元增長至233.4萬元。

去年公司有4位高管年薪超500億元，薪資最高、增長最快的是原董事會秘書、集團副總裁劉麗華，其稅前年薪由上年的231.84萬元增長至899.49萬元。

然而，高薪并未留住劉麗華，其已于2023年12月宣布因個人原因辭去相關職位，并在辭職前減持了IPO前獲得的19.91萬股股份，減持金額約3786萬元，套現離場。

今年東鵬飲料高管薪酬或許還將繼續增加，上半年財報中，公司管理費用較去年同期增長18.01%，主要用于支付管理人員薪酬、折舊與攤銷、信息服務費等。

^孫婉秋攝

機構、元老級高管接連減持

2023年，東鵬飲料業績首次破百億，與亮眼業績相悖的是，東鵬飲料的老股東和元老級高管、基金機構均在減持離場。大批量減持一度引發市場擔憂，甚至不乏公司剛創立就入職的元老級管理層。

財報顯示，去年東鵬飲料共12位持股高管，除創始人家族（林木勤、林木港、林戴欽）外共有9位，其中有8位在去年減持了公司股份。

^{制表：水芙蓉}

而這8位減持高管中，有6位已離任，其中不乏公司“元老級”人物。

原監事會主席蔡運生、董事李達文、監事陳義敏、黎增永4位均在2000年之前加入東鵬飲料，在職時間超20年，去年其離職之前分別減持了公司13萬股、51.86萬股、28.3萬股、30.1萬股股份。

今年上半年，公司前十大股東的減持動作仍在繼續。

原公司第二大股東君正投資上半年減持了1083.41萬股股份，并于7月27日再減持100股，目前已不再是東鵬飲料持股5%以上的重要股東。

第八大股東陳海明上半年完成了超102萬股的減持，并且，陳海明還是林木勤配偶的弟弟，算是創始人家族的一員。

今年以來，東鵬飲料股價持續走高，基金機構相繼減持離場。

iFinD數據顯示，上半年報告期內持有東鵬飲料股票的基金共69家，有30家對其進行了減持。這30家中，有18家對東鵬飲料的重倉時間不超過一年，并有9家基金對其進行連續減持。與之形成鮮明對比的是，連續增持東鵬飲料的基金僅3家。

截至9月13日，東鵬飲料市盈率（TTM）為33.67%，2月以來其市盈率表現就一直高于食品飲料行業均值。

投資者需要警惕的是，大機構和股東的頻繁減持是否意味著公司股價已到高位，功能飲料未來的增長空間能否支撐起高估值資本泡沫？