證券時報記者 張娟娟

科技創新是企業戰略所向、使命所系、發展所需，持續、充足的研發投入有利于上市公司開發新產品、新技術，提升核心競爭力。中國已成為全球科技創新的重要貢獻者，發明專利申請量和PCT專利申請量均位居世界首位。上市公司在經濟發展、科技創新中扮演著至關重要的角色，研發投入持續加大，創新效果日益顯現。

研發投入逐年遞增

根據中國上市公司協會數據，A股上市公司研發投入由2019年的0.86萬億元逐年上升至2023年的1.82萬億元，對全社會研發貢獻度由2019年的38.77%增至2023年的54.7%。

2022年以來，雖然上市公司營收增速有所放緩，但研發投入卻繼續保持增長。2024年上半年研發投入合計0.75萬億元，同比增1.3%，連續多年保持增長。

戰略性新興產業“挑大梁”

戰略性新興產業正逐漸成為推動A股高質量發展的關鍵力量。自2018年以來，戰略性新興產業公司研發投入增速持續保持兩位數增長，2024年上半年研發投入合計超過1800億元，占全部A股研發投入比例約24%，創歷史新高。

自2019年以來，戰略性新興產業A股公司平均研發費用率穩居5%以上，2024年上半年首次突破10%，達到10.09%?？苿?0成份股公司自2019年以來平均研發費用率穩居10%以上，2024年上半年達到15.12%，遠超A股市場整體水平。

分行業看，與2019年同期相比，2024年上半年數字創意產業、生物產業及新一代信息技術產業研發費用率提升顯著，其中新一代信息技術產業研發費用率均值高達15.7%，位居戰略性新興產業首位。其次是生物產業，平均研發費用率超過12%。高端裝備制造產業、數字創意產業研發費用率均超過6%。

研發高投入帶來高增長

科技成果轉化蘊藏巨大潛能，然而科研成果的落地需要時間的積累。以滯后1年的研發數據與營收、凈利潤復合增速對比，平均研發強度較高的公司，成長性及盈利性相對占優。

比如，2020年至2022年平均研發強度位于50%至100%的公司，2023年的營收復合增速均值超過20%，凈利潤復合增速均值超過3%，銷售毛利率均值超過29%；而平均研發強度低于5%的公司，營收復合增速均值低于13%，凈利潤復合增速平均為負值，平均銷售毛利率約28%。

科技獨角獸

業績股價雙升

股市的提振既需要耐心資本的支持，也依賴于研發投入的不斷加碼。得益于持續穩定的高研發投入，A股上市公司在科技創新領域不斷取得突破，部分公司打破國際壟斷，實現了從跟跑到領跑，探索新的增長點。

根據券商研報，以“打破壟斷、突破核心技術”等關鍵詞篩選出的115家科技獨角獸公司為樣本，從財務指標看，自研報覆蓋前一年、研報覆蓋當年到研報覆蓋后一年，115家公司平均研發投入呈逐年遞增趨勢，研報覆蓋后一年平均研發投入近13億元，較研報覆蓋前一年增加近23%；研報覆蓋后一年平均研發強度9.42%，較研報覆蓋前一年增加近1個百分點。

從成長性來看，115家公司研報覆蓋后一年營收增幅、凈利潤增幅均值分別為24.28%、28.12%，較研報覆蓋當年的20.14%、10.25%大幅提升，近六成公司研報覆蓋后一年超過研報覆蓋當年的凈利潤水平；115家公司研報覆蓋前一年至研報覆蓋后一年毛利率均值維持在36%左右。

除助力業績增長外，取得技術突破的公司在二級市場也同樣獲認可。從市場表現看，上述115家公司自研報覆蓋以來股票平均漲幅超50%，同期滬深300指數平均漲幅低于5%，整體大幅跑贏市場，半數以上公司大幅跑贏滬深300指數。