國資超級大動作！

今天，九家上市公司陸續披露重磅公告稱，控股股東或間接控股股東將發生變化。這九家上市公司分別為東風汽車集團旗下的東風股份和東風科技，兵器裝備集團旗下的長安汽車、東安動力、湖南天雁、建設工業、中光學、華強科技和長城軍工。

據東風系公司的公告，東風汽車集團有限公司正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。本次重組可能導致本公司間接控股股東發生變更。而兵裝系公司則公告稱，兵器裝備集團正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。

東風集團回應兩央企重組消息：以目前公告內容為準，目前尚處于籌劃階段。

國務院國資委此前表示，將以中央企業重組整合為抓手，深入推進國有經濟布局優化和結構調整，加快推動國有資本向關系國家安全、國民經濟命脈的重要行業和關鍵領域集中，向關系國計民生的公共服務、應急能力、公益性領域等集中，向前瞻性戰略性新興產業集中。

兩大集團超級動作

央企層面的重組再度傳來大消息。今天下午及晚間，9家上市公司集體公告稱，控股股東或間接控股股東將發生變化。

其中，東風汽車集團旗下上市公司稱，接到間接控股股東東風汽車集團有限公司通知，東風汽車集團有限公司正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。本次重組可能導致本公司間接控股股東發生變更，但不會導致實際控制人發生變更。有關安排尚需履行程序，還需獲得有關主管部門批準。本次重組不會對本公司正常生產經營活動構成重大影響。

兵裝集團旗下上市公司稱，接到間接控股股東中國兵器裝備集團有限公司（以下簡稱“兵器裝備集團”）通知，兵器裝備集團正在與其他國資央企集團籌劃重組事項。本次重組或將導致本公司控股股東發生變更，但不會導致實際控制人發生變更。有關安排尚需履行程序，還需獲得有關主管部門批準。本次重組不會對本公司正常生產經營活動構成重大影響。

其實，兵裝集團重組并非沒有跡象。據保變電氣今年1月17日公告，2024年9月2日，保變電氣披露了《關于控股股東籌劃重大事項的提示性公告》，公司控股股東中國兵器裝備集團有限公司擬與中國電氣裝備集團有限公司開展輸變電裝備業務整合事宜。2024年9月27日，兵器裝備集團與中國電氣裝備簽署《企業國有股權無償劃轉協議》，將其直接持有的公司37.98%股份、保定同為電氣設備有限公司100%股權（同為公司持有保變電氣15,722,368股股份，占公司股份總數的比例為0.85%）無償劃轉至中國電氣裝備。這可能就是兵裝集團為此次重組埋下的伏筆。

兩大集團的協同性

據東風汽車集團官網，東風汽車集團有限公司是以汽車制造、銷售、服務和技術研發為主業的商業一類央企，前身是始建于1969年的第二汽車制造廠（簡稱二汽）。50多年來，累計產銷汽車近6000萬輛，上繳稅費6700多億元。

截至2023年，該公司資產總額5210億元，從業人數12.1萬人。2023年，公司銷售汽車242萬輛，營業收入4103億元，經營規模居國內汽車行業前列、居世界500強第188位。

該公司產業鏈齊全、產品系列豐富，主要產品覆蓋豪華、高檔、中檔和經濟型各區隔，業務涵蓋全系列商用車、乘用車、軍車、新能源汽車、關鍵汽車總成和零部件、汽車裝備、出行服務、汽車金融等。該公司在國家企業技術中心排名中位居汽車行業第2位，擁有有效授權專利1.6萬余項。年科技投入保持在200億元左右，建設了國際先進、國內一流的產品設計與試驗設施。

此外，該公司完成自主新能源汽車的品牌布局、平臺與商品布局、核心資源布局，加快向自主品牌和新能源轉型升級。完成電池、電機、電控產業化和近地化布局，掌握了商用車“龍擎”和乘用車“馬赫”綠色低碳動力品牌、IGBT、燃料電池全技術鏈等核心技術和關鍵資源。無人駕駛乘商產品均達到L4級水平，在雄安等全國30多個城市示范和商業化運營。

公開資料顯示，中國兵器裝備集團有限公司，是中央直接管理的國有重要骨干企業，是國防科技工業的核心力量，是國防建設和國民經濟建設的戰略性企業，是中國最具活力的軍民結合特大型軍工集團之一，肩負著“保軍報國、強企富民”的神圣使命，其前身可以追溯到第五機械部、兵器工業部、國家機械工業委員會。集團公司連續多年躋身世界500強，最高排名101位。2020年4月，入選國務院國資委“科改示范企業”名單。在2023年《財富》世界500強排行榜中位列第341名。

中國兵器裝備集團有限公司成立于1999年7月。在中國兵器工業總公司所屬部分企事業單位基礎上，改組成立中國兵器裝備集團公司。集團公司擁有長安汽車（集團）有限公司、中國嘉陵工業股份有限公司、建設工業（集團）有限公司、中國兵器裝備研究院等在內的60多個全資或控股的子公司和研究院所。

央企整合的機遇

自去年下半年以來，國央企重組、整合動作不斷。2024年8月30日，東航公開表示將吸收合并一二三航空；9月5日，國泰君安擬議吸收合并海通證券，此舉直接重塑了頭部券商的格局；9月8日，鹽湖股份與五礦集團聯合組建了注冊資本高達百億元的中國鹽湖集團。

地方國資也是動作不斷。去年11月，川投能源、川能動力、華海清科同步披露，公司接到通知，獲悉四川省人民政府擬啟動四川省投資集團與四川省能源投資集團的戰略重組事宜。去年12月，四川九洲和依頓電子雙雙公告，其控股股東九洲集團與綿陽市國資委、四川省財政廳及國開基金簽訂增資擴股協議。而在此之前，重慶的動作亦是不斷。西南證券、上海三毛、登康口腔、重藥控股、重慶百貨、川儀股份、重慶銀行和太極集團皆發生過股權變動或者控股股東變動。

軍工系統亦有動作。去年7月11日，中航電測宣布對成飛集團實施收購，并購規模高達百億元；9月2日，中國船舶計劃吸收合并中國重工，今年1月獲主管部門同意；此外，今年1月，中航產融將通過非公開協議轉讓的方式，向控股股東中航工業轉讓所持中航重機、中航科工、中航光電、深南電路、寶勝股份、江航裝備、中航電測和中航機載的股份。本次交易完成后，公司、中航產投、航空投資將不再持有對應的股份。

國泰君安認為，央企具有整體低估值的特性。究其原因，一方面，央企作為國有企業，同時承擔著經濟、社會責任，并不以利潤最大化為唯一目標，另一方面，國企大多處于較為穩定的支柱型產業，比如工業生產上游、能源、基礎設施、銀行業等，行業周期性較強，且處于成熟期，發展潛力有限，因此市場也較難給予高估值。在此背景下，通過鼓勵并購重組以布局戰略性新興產業對提升央企估值、同時利用央企的高信用資質及規模體量推動國家戰略性新興產業發展都具有顯著的戰略意義。

國務院國資委表示，央企重組整合重點從三個方面發力：一是繼續開展新公司組建、加大力度推進戰略性重組，提升中央企業在重要行業產業中的地位作用，增強核心功能、提升核心競爭力；二是縱深推進專業化整合，聚焦主責主業，整合優勢資源，減少行業內卷，營造產業發展良好生態；三是進一步強化整合融合，推動從資產合向業務合、人心合、文化合轉變，充分發揮協同效應，最大限度釋放改革紅利。

責編：楊喻程

校對：彭其華