自1月起的酒企停止部分產品供貨行動，日前達到一個小高潮，五糧液、瀘州老窖、洋河股份、山西汾酒、今世緣、酒鬼酒等上市酒企參與其中。

最新一例是瀘州老窖。2月21日，瀘州老窖懷舊酒類營銷有限公司發布通知，即日起暫停接收瀘州老窖特曲60版系列產品訂單與發貨，恢復時間另行通知。

更早一天，貴州習酒銷售有限責任公司和酒鬼酒供銷有限責任公司發布通知稱，部分習酒·窖藏1988產品、部分酒鬼酒產品停止供貨。

開年不滿2個月，酒企緣何紛紛停止供貨？對此，酒水行業研究者歐陽千里認為，這是酒企對新周期“庫存高企”的回應。同時，通過控制市場存貨，以穩住不斷下滑的市場實際成交價，進而維持品牌價值。“如今，酒企在控量保價、降速保價等層面上達成共識，意味著酒業新周期出現拐點，白酒市場有望回暖。”

龍頭企業領銜 酒企頻頻停止供貨

提及本輪停止供貨潮，業內人士認為，在市場掀起“漣漪”效應的是五糧液。1月9日，多地五糧液經銷商稱，五糧液旗下核心大單品第八代五糧液（普五）停止供貨，且沒有具體的截止時間。

在龍頭酒企的帶動下，其他酒企紛紛跟進。洋河股份在1月17日下發通知，即日起停止向各線上平臺供貨海之藍、天之藍產品。緊接著，其又在2月5日下發通知，即日起江蘇省內暫停接收第六代海之藍銷售訂單，對夢之藍M6+實施嚴格的配額管控政策，對于不符合相關要求的市場暫停接收銷售訂單。

今世緣、山西汾酒也于近日下發通知，對公司旗下部分產品進行停止供貨，涉及青花20、國緣四開等知名產品。

對于停止供貨原因，從公開信息來看，主要有兩點：一是產品煥新升級，如山西汾酒停止供貨青花20、老白汾酒10兩款產品，未來將全部升級為“五碼合一”的新版產品；二是市場原因，如今世緣表示，停止供貨是結合市場發展需要。

就產品煥新升級而言，中國酒業獨立評論人肖竹青認為，具有其合理性。“行業內曾經傳言某酒廠‘掃碼紅包’程序被黑客破解，掃箱碼就可以把瓶蓋碼的錢掃走，給企業造成巨大損失。因此，各大酒廠非常重視產品防偽和數字化工具的升級換代，紛紛推出適應‘五碼合一’營銷的新版本產品。”肖竹青說。

但多位受訪者認為，提振市場信心是本輪酒企停止供貨的核心原因。白酒行業分析師蔡學飛向記者表示，頭部酒企的產品在宴席、禮品等市場具有很強的剛性需求，適當控貨可以提升渠道信心，增強產品盈利能力，刺激市場消費。

謀求量價利平衡 酒企重構廠商關系

記者梳理發現，與過往相比，本輪酒企停止供貨潮有兩大顯著特點：一是停供產品大多為酒企核心產品、拳頭產品。以貴州習酒為例，此次停止供貨的窖藏1988是公司百億級大單品，幾乎撐起了公司營收的半壁江山；二是停止供貨時點不再是單純的淡季，而是橫跨了淡旺季。如五糧液和洋河股份，就是在春節旺季選擇停止供貨。

中國酒業協會發布的《2024中國白酒市場中期研究報告》顯示，與2023年同期相比，2024年上半年有超60%的經銷商和終端零售商表示庫存增加，超30%表示面臨現金流壓力，超40%表示價格倒掛加劇，超50%表示利潤空間縮減。

酒類流通領域龍頭企業華致酒行的業績表現頗具代表性。華致酒行1月發布的業績預告顯示，預計公司2024年實現歸母凈利潤3807萬元至5150萬元，同比下降83.32%至78.11%。華致酒行表示，報告期內，酒類行業面臨周期性調整，主銷名酒市場價格呈下降趨勢，公司毛利率因此降低，收入也略有下滑，同時公司基于謹慎性原則對部分存貨計提了存貨跌價準備，導致凈利潤同比減少。

經銷商日子艱難，酒企也不好過。近期發布的2024年業績預告顯示，8家披露業績預告（經營數據）的A股上市酒企中，有4家預計凈利潤有較大幅度下滑乃至虧損。

歐陽千里表示，本輪酒企停止供貨是對新周期“庫存高企”的回應，順應渠道、市場的需求，放緩業績增長速度甚至降低增長預期，重構廠商關系，以便酒業回暖再創新高。

有行業人士分析認為，本輪酒企停止供貨雖然短期內效果顯著，但根源問題還是有效需求不足。“在目前品牌集中度越來越高、名酒化消費越來越強的情況下，單純停止供貨并不能完全解決庫存過高、價格倒掛的問題，還需要配合需求端的市場持續投入、擴大產品消費等手段，才能真正發揮控量保價維穩的作用。”蔡學飛說。