3月10日，有1只新股申購，為上證主板上市的江南新材（603124.SH）。

公司是一家專注于電子電路銅基新材料領域研發、生產與銷售的國家級專精特新“小巨人”企業，并榮獲國家級制造業單項冠軍產品榮譽。

據介紹，江南新材的銅基新材料產品主要面向電子信息產業，最主要客戶是PCB制造企業。其核心產品包括銅球系列、氧化銅粉系列及高精密銅基散熱片系列三大產品類別，已經在市場上取得領先地位。

招股書資料顯示，江南新材在第二十三屆（2023）中國電子電路行業主要企業榜單的銅基類專用材料榜單排名第一。同時，中國電子電路行業主要企業榜單之綜合PCB百強企業排名前100的PCB企業中，有83家為公司客戶。

具體來看，目前江南新材下游客戶覆蓋了大多數境內外一線PCB制造企業，包括鵬鼎控股（002938.SZ）、勝宏科技（300476.SZ）、深南電路（002916.SZ）等。除PCB類客戶外，公司還在光伏、鋰電池、有機硅催化劑等下游應用領域開拓新客戶。

圖/江南新材主營業務收入構成情況

值得注意的是，2021年至2024年上半年，江南新材綜合毛利率分別為4.16%、2.91%、3.40%和4.51%，相對較低。對此，江南新材解釋，公司毛利率水平較低，原因系公司主要產品的定價原則為“銅價+加工費”，利潤主要來自于相對穩定的加工費，原材料銅材的價值較高，導致毛利率水平較低。

此外，江南新材銅基新材料產品的主要原材料是銅材，2021年至2024年上半年，公司直接材料占公司主營業務成本的比重在97%以上，占比較高。因此，銅價波動對江南新材銅的主營業務成本有較大影響。

由此，江南新材提示風險稱，銅作為大宗商品現貨及期貨的交易標的，不僅受實體經濟大環境波動的影響，也較易受到國際金融資本的沖擊。公司主要原材料價格在極端情況下的大幅波動，可能對公司經營業績產生一定的不利影響。

（聲明：文章內容僅供參考，不構成投資建議。投資者據此操作，風險自擔。）