今日早盤，A股整體小幅震蕩調整，大盤藍籌股稍顯強勢。

上證50指數高開高走微幅飄紅，北證50指數跌逾3%，創業板指、科創50也均跌超1%。超4500只個股下跌，成交保持平穩。

盤面上，煤炭、NMN概念、石油、銀行等板塊漲幅居前，廣播電視、減速器、人形機器人、飛行汽車等板塊漲幅居前。

煤炭股逆勢大漲

煤炭股早間全走強，板塊指數放量單邊上漲逾4%，開盤不到半小時成交就超過昨日全天成交，僅半日成交就創年內新高。大有能源垂直漲停，美錦能源亦直線封板，晉控煤業、新集能源、鄭州煤電等漲幅居前。

隨著供暖季即將結束，動力煤價格近期持續回落，這也引發了相關行業協會的關注。日前，中國煤炭工業協會、中國煤炭運銷協會共同發布倡議書提出，煤炭企業要認真貫徹落實國家發展改革委辦公廳《關于做好2025 年電煤中長期合同簽訂履約工作的通知》文件要求，切實履行好能源保供主體責任，嚴格電煤中長期合同履約，夯實煤炭供需基本盤，發揮好電煤中長期合同的“壓艙石”作用。建立電煤重點用戶管理機制與中長協合同履約兌現通報制度。

煤炭是關系國際民生的重要初級產品，管理部門對煤炭的主旋律依然是穩產增產。國家能源局2月底發布的《2025能源工作指導意見》明確要求，煤炭穩產增長、原油產量2億噸以上。

煤炭上市公司也是A股市場現金分紅的主力。根據Wind數據統計，煤企積極響應證監會鼓勵企業合理提高投資者回報的號召，2024年實施中期分紅的煤企數量占煤炭板塊內企業總數的比重達到21%，僅次于非銀金融和銀行板塊。

按今日午間收盤價計算，煤炭上市公司股息率中值在5%以上，其中冀中能源、潞安環能股息率均超過13%，恒源煤電、山西焦煤、平煤股份等5股股息率也超過10%。

此外，煤炭上市公司整體破凈率超過50%，市凈率中值為0.94倍，最低的金能科技市凈率僅為0.6倍。煤炭上市公司動態市盈率中值為12倍，最低的淮北礦業僅有6.83倍。

中金公司認為，新舊能源的結構轉型并非一朝一夕，短期內煤炭仍將發揮能源基礎保障作用。總量上看，市場預期在傳統的鋼鐵、水泥等高耗能行業需求放緩下，能源需求或受較大拖累，但新能源車、人工智能等新質生產力迅速發展下，其對能源的需求也并不低，同時終端用能的電氣化水平提高也在促進需求提升。因此，煤炭需求仍有望保持較強的增長動能。

NMN市場潛力巨大

NMN概念早間高開高走，板塊指數一度放量漲逾2%，創年內新高，半日成交接近昨日全天成交。雪榕生物開盤20%一字漲停，德展健康同樣以漲停價開盤，百合股份則在開盤后僅用約1分鐘的時間就垂直漲停。

中國60歲以上人口已突破3.2億，《柳葉刀》最新預警，都市人群因環境壓力，生理衰老速度每年加快3.8個月。

國家衛健委數據顯示，我國慢性病導致的疾病負擔占總負擔70%，其中60%與衰老相關。更嚴峻的是，35歲—45歲人群中已有27.6%出現細胞端粒異常縮短，這意味著抗衰需求早已突破年齡界限。

在健康意識日益增強的今天，NMN（β-煙酰胺單核苷酸）作為抗衰老領域的明星成分，正以前所未有的速度席卷市場。據京東健康數據，NMN類產品復購率高達43%，遠超傳統保健品。值得注意的是，消費主力已從40+人群下沉至28歲—35歲新生代。

中信證券測算，當前國內每1%保健品人口對應的NMN（β-煙酰胺單核苷酸）市場空間為304億元。隨著抗衰老產品的日益推廣，保健品行業遠期市場有望達到千億規模。

校對：??趙燕