有著“共享單車第一股”之稱的永安行（603776.SZ），或將“易主”。

3月12日，是永安行因籌劃重大事項停牌的第二天。根據該公司3月7日晚間的公告，其收到控股股東、實際控制人孫繼勝的通知，孫繼勝正在籌劃公司股份轉讓事宜，該事項可能導致公司的控制權變更。

就在停牌前幾日，永安行還因終止重大資產重組而舉辦了一場投資者說明會。彼時，孫繼勝在回答投資者提問時還表示：“公司將綜合目前的業務情況、行業動態，積極探索未來發展方向，為投資者創造價值，若后續發展相關事項，公司將按照有關規定及時履行信息披露義務。”

或許很多投資者沒想到，他們等來的是孫繼勝轉讓控制權的消息。對此，永安行方面對21世紀經濟報道記者表示，后續事項等待公告。

永安行于2017年上市，彼時該公司通過IPO募資6.44億元，用于公共自行車系統建設等項目。而這一年，國內共享單車市場也達到了頂峰，永安行由此被冠以“共享單車概念股”。

然而，經過數年的洗牌后，共享單車市場已經形成了三足鼎立的格局，永安行的有樁共享單車市場份額也不斷被擠壓。

雖然該公司自2018年來持續拓展氫能業務，并推出氫能自行車概念，但面對連年虧損的現狀，永安行的前行之路似乎并不通暢。

應收賬款高企拖累業績

2024年，永安行在盈利方面迎來了一個算是利好的消息。

該公司發布的業績預告顯示，其預計2024年實現歸屬于上市公司股東的凈利潤為虧損5500萬元至8000萬元，較2023年有所收窄。

雖然去年也是虧損，但根據業績預告，永安行氫能業務收入增長——“公司氫能業務收入比上年度有較大幅度增長，致當期利潤較2023年有所增長。”

打開永安行的官網，其氫能產品一目了然：四款氫能自行車，制充氫一體機，氫燃料電池以及儲氫系統。這其中，該公司還將氫能自行車投放于其自身的共享出行平臺。永安行介紹，其氫能自行車全車重約32公斤，續航總里程約40至60公里，最高時速23公里，人工換氫僅需10秒鐘完成。

從2018年布局氫能業務至今，永安行可謂是將氫能應用于自行車領域的推崇者。2019年，該公司自行研發的共享型氫燃料自行車面世。隨后于2021年12月，永安行在江蘇常州主城區投放1000輛氫能自行車，用于共享騎行場景。

2022年9月，永安行首款面向個人消費端的民用型氫能自行車Alpha上市。據悉，這款氫能自行車含5年500瓶供氫服務，官方售價為12800元。

從2018年進軍氫能業務至今，永安行初期也避免不了“燒錢模式”。

在研發方面，2018年至2023年，永安行6年累計研發投入約2.46億元，年均0.41億元。特別是在最近兩年，其研發占營收比例均不低于6%。但氫能所貢獻的業務收入同期累計僅為0.24億元，即從2021年永安行才看到了氫能業務投入的真正產出。

2024年可能成為永安行氫能業績大爆發的一年。財務數據顯示，2024年上半年，該公司氫能工程實現收入0.49億元，占總營收比例達到19.84%。

目前，永安行最主要的營業收入依然是共享出行業務。2024年上半年，該項業務實現營業收入約1.63億元，占比超過65%。

但令永安行頭疼的是，其應收賬款居高不下，且部分款項已成壞賬。截至2024年9月，永安行應收賬款達5.13億元，是同期該公司營業收入的1.37倍。參考該公司2024年度的半年報，其應收賬款方包括國家機關及事業單位及國有企業，也包括民營企業。這其中，在報告期內，該公司前五大客戶的應收賬款占比接近22%，較上一年同期有所增加。

事實上，2024年永安行業績虧損的主要原因，正是應收賬款壞賬所致。該公司在業績預告中稱：“公司主營業務中的公共自行車業務是TO G模式，主要客戶為國家機關及事業單位，因部分客戶拖延付款造成應收款項未能及時到賬，導致公司壞賬計提金額約1億元，致當期利潤大幅下降。”

21世紀經濟報道記者注意到，若算上2024年，永安行已經連續三年虧損。

并購終止實控人欲套現離場

公司經營業績多年不佳，或是永安行實際控制人孫繼勝萌生退意的一大原因。

截至2024年9月，孫繼勝直接持有永安行股份7940萬股，占比為34.60%。但受公司基本面低迷的影響，孫繼勝所持股份對應市值不斷縮水。以2025年3月12日停牌前的收盤價為例，永安行的市值僅剩不到37億元。而在上市初期，永安行的市值一度逼近100億元。

但客觀而言，永安行近兩年的股價走勢并非毫無起色。2024年12月5日至12月9日，永安行復牌后連續三個交易日漲停，盤中股價一度突破23元/股。

原因與該公司籌劃的一場重大資產重組有關。2024年12月，永安行發布公告，擬通過發行股份及支付現金的方式購買上海聯適導航技術股份有限公司（下稱上海聯適）65%的股份，并募集配套資金。

公開資料顯示，上海聯適是一家主營智能農機與解決方案的企業，該企業將無人駕駛技術、精密控制技術及人工智能算法等應用在農機自動駕駛系統領域，并且從業績表現上看較為突出。

數據顯示，2022年至2024年上半年，上海聯適分別實現營業收入為3.15億元、4.22億元和2.36億元，對應凈利潤為5287萬元、6327萬元和2731萬元。而對比同期永安行的盈利狀況，倘若上海聯適收購成功，則無疑為永安行注入了“減虧藥劑”。

上海聯適并入永安行，對后者而言將顯著提升其科技屬性。但這項“美好”的并購，卻于2025年2月28日宣布終止。

并購失敗后，永安行何時能夠擺脫虧損泥淖？從該公司管理層的回應來看，其將希望仍然寄托在氫能業務上：“在公共自行車業務增量不足的情況下，公司通過推廣共享氫能自行車，積極開拓共享出行市場，同時帶動燃料電池、制充氫一體機、高低壓儲氫裝置的銷售，隨著規模的擴大，氫能產業鏈的市場競爭力也將不斷提升。”

不過，這條扭虧之路注定不易。而實控人孫繼勝或許不能與永安行繼續“同行”了。

2025年3月7日，永安行發布公告，公司控股股東、實際控制人孫繼勝正在籌劃公司股份轉讓事宜，該事項可能導致公司的控制權變更，公司股票、債券自2025年3月10日起停牌。

3月12日，這一事項有了新進展。根據最新公告，孫繼勝及其一致行動人，以及永安行大股東上海云鑫創業投資有限公司（下稱上海云鑫），為確立和加強新實控人控制權，擬在未來6個月內通過協議轉讓方式向新實控人或其關聯方轉讓其持有的公司股份。其中，孫繼勝及其一致行動人合計轉讓數量不超過約2228.86萬股，占總股本9.31%；上海云鑫轉讓數量不超過1881.60萬股，占總股本7.86%。而以停牌前的股價為參考，上述股份所對應市值約6.28億元。

不過，最終協議轉讓價格是多少，還有待時間給出答案。