明確“提質增效重回報”負面情形。

3月14日，上交所向全體滬市公司發布《上市公司“提質增效重回報”專項行動一本通》（以下簡稱《專項行動一本通》），以務實舉措引導上市公司切實承擔主體責任，著力提升公司質量與投資價值，持續增強投資者的獲得感，更好保障投資者特別是中小投資者合法權益。

記者從上交所獲悉，《專項行動一本通》結合一年來的實踐，總結上市公司的做法經驗，對專項行動的內容和要求做出進一步明確，并從6個方面提出25類典型舉措，在每類舉措下提供編寫指導、典型指標、示范案例，供公司參考借鑒。其中，《專項行動一本通》明確了行動方案的“負面情形”，要求公司行動方案中不得直接提及目標股價、市值、市盈率等具體預測指標及明顯“蹭熱點”概念的行為指標。

不得提及目標股價、市值等預測指標

今年1月，上交所已發出通知，倡議全體滬市公司繼續參與專項行動，發布2025年度“提質增效重回報”行動方案，并對2024年度行動方案的實施情況作出評估。

《專項行動一本通》在前期上交所倡議書的基礎上，進一步明確了“提質增效重回報”行動方案在內容、形式、程序等方面的基本要求。

根據《專項行動一本通》，公司在制定方案時應主要闡述未來的優化目標和具體舉措，過往成績應當簡要、概括，舉措應當可操作、可落實、可檢驗。披露形式應簡明清晰、通俗易懂，鼓勵采取圖文結合，指標索引等方式，便利投資者檢索閱讀。

《專項行動一本通》建議公司在分析現狀時，可以從經營業績、市值、資本成本和盈利能力等多個維度進行分析，來發現公司需改進的方面。為更加客觀展現公司的經營情況和投資者回報情況，公司可以采用ROE、ROIC、WACC、PBR、自由現金流、資產周轉率等分析指標進行量化分析，并以圖表形式展現。

值得一提的是，《專項行動一本通》也明確了行動方案的“負面情形”，要求公司行動方案中不得直接提及目標股價、市值、市盈率等具體預測指標及明顯“蹭熱點”概念的行為指標，如發現涉及信息披露違規的，上交所將予以嚴肅處理。

“六大舉措”匯編方案亮點

《專項行動一本通》整體圍繞上交所倡議書中提升經營質量、加快發展新質生產力、完善公司治理、強化“關鍵少數”責任、提升投資者回報、加強投資者溝通六個方面的舉措，提供了編寫指導、典型指標、示范案例。

具體來看：提升經營質量方面，建議公司提出新產品規劃、產能規劃等務實舉措。

加快發展新質生產力方面，建議公司結合行業特點、公司發展階段、技術開發的重點領域，提前布局前沿技術，并綜合運用產學研平臺，優化創新要素配置，來提高研發創新與生產流程效率。

完善公司治理方面，建議公司完善內部治理制度，提升董事會多元化水平，強化獨立董事履職支撐，積極踐行企業社會責任，構建公司合規長效機制。

強化“關鍵少數責任”方面，建議公司科學制定高管薪酬考核制度，設定合理的股權激勵考核指標，提升“關鍵少數”的履職能力，督促董監高勤勉盡責。

提升投資者回報方面，建議公司制定實施持續穩定的現金分紅政策、積極開展股份回購等方式以提升投資者回報，并制定股價維穩方案增強投資者信心。

加強投資者溝通方面，建議公司常態化開展投資者說明會，及時回應投資者關切的問題，并創新投資者關系管理方式，來提升投資者溝通效果。

推動專項行動見真章、出實效

2024年3月，上交所率先在全市場發起“提質增效重回報”專項行動公開倡議。

一年來，滬市公司積極響應，超1200家公司積極參與，科創50、科創100指數成份股公司實現全覆蓋，上證180、上證380指數滬市成份股公司覆蓋超八成。總體看，相關上市公司專項行動方案內容較為全面，措施具體可行。

在監管引導和專項行動帶動下，2024年滬市分紅、回購規模再創新高，新增回購計劃同比翻番，超300家公司發布中期分紅方案。專項行動的影響力不斷擴大，“提質增效重回報”的理念正在形成，上市公司提高質量、加強投資者溝通、增加投資者回報的意識提升，有利于鞏固和增強資本市場的內生穩定性。

上交所向全體滬市公司發布《專項行動一本通》，旨在為推動專項行動常態化、長效化開展，提高上市公司參與專項行動的積極性，便利上市公司2025年度行動方案的編制、實施和后續評估。

上交所相關負責人表示，制定發布“提質增效重回報”行動方案只是第一步，方案的落實落細、落地見效更重要。希望上市公司牢固樹立以投資者為本的理念，強化方案實施，持續評估完善，切實提高經營質效、治理質效、信披質效和回報投資者質效，真正成為實體經濟和資本市場高質量發展的“排頭兵”。

校對：王錦程