明確“提質(zhì)增效重回報(bào)”負(fù)面情形。

3月14日，上交所向全體滬市公司發(fā)布《上市公司“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)一本通》（以下簡(jiǎn)稱《專項(xiàng)行動(dòng)一本通》），以務(wù)實(shí)舉措引導(dǎo)上市公司切實(shí)承擔(dān)主體責(zé)任，著力提升公司質(zhì)量與投資價(jià)值，持續(xù)增強(qiáng)投資者的獲得感，更好保障投資者特別是中小投資者合法權(quán)益。

記者從上交所獲悉，《專項(xiàng)行動(dòng)一本通》結(jié)合一年來(lái)的實(shí)踐，總結(jié)上市公司的做法經(jīng)驗(yàn)，對(duì)專項(xiàng)行動(dòng)的內(nèi)容和要求做出進(jìn)一步明確，并從6個(gè)方面提出25類典型舉措，在每類舉措下提供編寫指導(dǎo)、典型指標(biāo)、示范案例，供公司參考借鑒。其中，《專項(xiàng)行動(dòng)一本通》明確了行動(dòng)方案的“負(fù)面情形”，要求公司行動(dòng)方案中不得直接提及目標(biāo)股價(jià)、市值、市盈率等具體預(yù)測(cè)指標(biāo)及明顯“蹭熱點(diǎn)”概念的行為指標(biāo)。

不得提及目標(biāo)股價(jià)、市值等預(yù)測(cè)指標(biāo)

今年1月，上交所已發(fā)出通知，倡議全體滬市公司繼續(xù)參與專項(xiàng)行動(dòng)，發(fā)布2025年度“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案，并對(duì)2024年度行動(dòng)方案的實(shí)施情況作出評(píng)估。

《專項(xiàng)行動(dòng)一本通》在前期上交所倡議書的基礎(chǔ)上，進(jìn)一步明確了“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案在內(nèi)容、形式、程序等方面的基本要求。

根據(jù)《專項(xiàng)行動(dòng)一本通》，公司在制定方案時(shí)應(yīng)主要闡述未來(lái)的優(yōu)化目標(biāo)和具體舉措，過(guò)往成績(jī)應(yīng)當(dāng)簡(jiǎn)要、概括，舉措應(yīng)當(dāng)可操作、可落實(shí)、可檢驗(yàn)。披露形式應(yīng)簡(jiǎn)明清晰、通俗易懂，鼓勵(lì)采取圖文結(jié)合，指標(biāo)索引等方式，便利投資者檢索閱讀。

《專項(xiàng)行動(dòng)一本通》建議公司在分析現(xiàn)狀時(shí)，可以從經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)、市值、資本成本和盈利能力等多個(gè)維度進(jìn)行分析，來(lái)發(fā)現(xiàn)公司需改進(jìn)的方面。為更加客觀展現(xiàn)公司的經(jīng)營(yíng)情況和投資者回報(bào)情況，公司可以采用ROE、ROIC、WACC、PBR、自由現(xiàn)金流、資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率等分析指標(biāo)進(jìn)行量化分析，并以圖表形式展現(xiàn)。

值得一提的是，《專項(xiàng)行動(dòng)一本通》也明確了行動(dòng)方案的“負(fù)面情形”，要求公司行動(dòng)方案中不得直接提及目標(biāo)股價(jià)、市值、市盈率等具體預(yù)測(cè)指標(biāo)及明顯“蹭熱點(diǎn)”概念的行為指標(biāo)，如發(fā)現(xiàn)涉及信息披露違規(guī)的，上交所將予以嚴(yán)肅處理。

“六大舉措”匯編方案亮點(diǎn)

《專項(xiàng)行動(dòng)一本通》整體圍繞上交所倡議書中提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量、加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力、完善公司治理、強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)”責(zé)任、提升投資者回報(bào)、加強(qiáng)投資者溝通六個(gè)方面的舉措，提供了編寫指導(dǎo)、典型指標(biāo)、示范案例。

具體來(lái)看：提升經(jīng)營(yíng)質(zhì)量方面，建議公司提出新產(chǎn)品規(guī)劃、產(chǎn)能規(guī)劃等務(wù)實(shí)舉措。

加快發(fā)展新質(zhì)生產(chǎn)力方面，建議公司結(jié)合行業(yè)特點(diǎn)、公司發(fā)展階段、技術(shù)開(kāi)發(fā)的重點(diǎn)領(lǐng)域，提前布局前沿技術(shù)，并綜合運(yùn)用產(chǎn)學(xué)研平臺(tái)，優(yōu)化創(chuàng)新要素配置，來(lái)提高研發(fā)創(chuàng)新與生產(chǎn)流程效率。

完善公司治理方面，建議公司完善內(nèi)部治理制度，提升董事會(huì)多元化水平，強(qiáng)化獨(dú)立董事履職支撐，積極踐行企業(yè)社會(huì)責(zé)任，構(gòu)建公司合規(guī)長(zhǎng)效機(jī)制。

強(qiáng)化“關(guān)鍵少數(shù)責(zé)任”方面，建議公司科學(xué)制定高管薪酬考核制度，設(shè)定合理的股權(quán)激勵(lì)考核指標(biāo)，提升“關(guān)鍵少數(shù)”的履職能力，督促董監(jiān)高勤勉盡責(zé)。

提升投資者回報(bào)方面，建議公司制定實(shí)施持續(xù)穩(wěn)定的現(xiàn)金分紅政策、積極開(kāi)展股份回購(gòu)等方式以提升投資者回報(bào)，并制定股價(jià)維穩(wěn)方案增強(qiáng)投資者信心。

加強(qiáng)投資者溝通方面，建議公司常態(tài)化開(kāi)展投資者說(shuō)明會(huì)，及時(shí)回應(yīng)投資者關(guān)切的問(wèn)題，并創(chuàng)新投資者關(guān)系管理方式，來(lái)提升投資者溝通效果。

推動(dòng)專項(xiàng)行動(dòng)見(jiàn)真章、出實(shí)效

2024年3月，上交所率先在全市場(chǎng)發(fā)起“提質(zhì)增效重回報(bào)”專項(xiàng)行動(dòng)公開(kāi)倡議。

一年來(lái)，滬市公司積極響應(yīng)，超1200家公司積極參與，科創(chuàng)50、科創(chuàng)100指數(shù)成份股公司實(shí)現(xiàn)全覆蓋，上證180、上證380指數(shù)滬市成份股公司覆蓋超八成。總體看，相關(guān)上市公司專項(xiàng)行動(dòng)方案內(nèi)容較為全面，措施具體可行。

在監(jiān)管引導(dǎo)和專項(xiàng)行動(dòng)帶動(dòng)下，2024年滬市分紅、回購(gòu)規(guī)模再創(chuàng)新高，新增回購(gòu)計(jì)劃同比翻番，超300家公司發(fā)布中期分紅方案。專項(xiàng)行動(dòng)的影響力不斷擴(kuò)大，“提質(zhì)增效重回報(bào)”的理念正在形成，上市公司提高質(zhì)量、加強(qiáng)投資者溝通、增加投資者回報(bào)的意識(shí)提升，有利于鞏固和增強(qiáng)資本市場(chǎng)的內(nèi)生穩(wěn)定性。

上交所向全體滬市公司發(fā)布《專項(xiàng)行動(dòng)一本通》，旨在為推動(dòng)專項(xiàng)行動(dòng)常態(tài)化、長(zhǎng)效化開(kāi)展，提高上市公司參與專項(xiàng)行動(dòng)的積極性，便利上市公司2025年度行動(dòng)方案的編制、實(shí)施和后續(xù)評(píng)估。

上交所相關(guān)負(fù)責(zé)人表示，制定發(fā)布“提質(zhì)增效重回報(bào)”行動(dòng)方案只是第一步，方案的落實(shí)落細(xì)、落地見(jiàn)效更重要。希望上市公司牢固樹(shù)立以投資者為本的理念，強(qiáng)化方案實(shí)施，持續(xù)評(píng)估完善，切實(shí)提高經(jīng)營(yíng)質(zhì)效、治理質(zhì)效、信披質(zhì)效和回報(bào)投資者質(zhì)效，真正成為實(shí)體經(jīng)濟(jì)和資本市場(chǎng)高質(zhì)量發(fā)展的“排頭兵”。

校對(duì)：王錦程