促消費(fèi)政策相繼落地，A股大消費(fèi)板塊能否絕地反擊？

PCB龍頭股價(jià)創(chuàng)歷史新高

3月17日，A股市場(chǎng)窄幅震蕩，上證指數(shù)在3420點(diǎn)至3440點(diǎn)之間徘徊，收盤(pán)小幅上漲0.19%，全天振幅僅0.41%。據(jù)證券時(shí)報(bào)·數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)， A股今日合計(jì)成交1.62萬(wàn)億元，相比上個(gè)交易日縮量2200億元。

個(gè)股方面，東方財(cái)富今日成交額居首，達(dá)到113.14億元；緊隨其后的是貴州茅臺(tái)、寧德時(shí)代、四川長(zhǎng)虹、潤(rùn)和軟件、勝宏科技等。

在成交額破50億元的股票當(dāng)中，勝宏科技(300476)是唯一一只收盤(pán)價(jià)創(chuàng)歷史新高的股票；該股今日大漲12.37%，最新A股市值逼近800億元。

公司是國(guó)內(nèi)PCB行業(yè)龍頭之一， 近期發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2025年第一季度凈利潤(rùn)為7.8億元至9.8億元，同比增長(zhǎng)272.12%至367.54%。報(bào)告期內(nèi)，公司精準(zhǔn)把握AI算力技術(shù)革新與數(shù)據(jù)中心升級(jí)浪潮帶來(lái)的歷史新機(jī)遇，憑借研發(fā)技術(shù)優(yōu)勢(shì)、制造技術(shù)優(yōu)勢(shì)和品質(zhì)技術(shù)優(yōu)勢(shì)，公司高價(jià)值量產(chǎn)品的訂單規(guī)模急速上升，盈利能力進(jìn)一步增強(qiáng)。

除PCB板塊外，盤(pán)面上與大消費(fèi)相關(guān)的汽車、家居用品、農(nóng)林牧漁、家用電器、乳制品等板塊也表現(xiàn)不俗，如金發(fā)拉比、愛(ài)嬰室、陽(yáng)光乳業(yè)、寧波華翔、皇氏集團(tuán)、宏輝果蔬等均錄得漲停板。

大力提振消費(fèi)政策持續(xù)發(fā)力

消息面上，3月16日，中共中央辦公廳、國(guó)務(wù)院辦公廳印發(fā)《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》（下稱《方案》），圍繞提升消費(fèi)能力、釋放消費(fèi)意愿、優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境、解決消費(fèi)堵點(diǎn)，部署了一系列力度大、覆蓋廣的舉措，進(jìn)一步完善促進(jìn)消費(fèi)的體制機(jī)制，打開(kāi)消費(fèi)市場(chǎng)新空間，為推動(dòng)中國(guó)經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)模式向更加注重消費(fèi)轉(zhuǎn)型按下“加速鍵”。

按照《方案》部署，我國(guó)還將新增實(shí)施兩項(xiàng)貸款貼息政策，分別對(duì)符合條件的個(gè)人消費(fèi)貸款和消費(fèi)領(lǐng)域的服務(wù)業(yè)經(jīng)營(yíng)主體貸款給予財(cái)政貼息。

中國(guó)社會(huì)科學(xué)院世界經(jīng)濟(jì)與政治研究所副所長(zhǎng)張斌表示，兩項(xiàng)政策具有杠桿撬動(dòng)作用，從供需兩端提振消費(fèi)。前者帶動(dòng)了對(duì)終端產(chǎn)品的需求，后者將增強(qiáng)公共服務(wù)供給能力。

華泰證券指出，《方案》從城鄉(xiāng)居民增收、消費(fèi)能力保障、服務(wù)消費(fèi)提質(zhì)惠民、大宗消費(fèi)更新升級(jí)、消費(fèi)品質(zhì)提升等八大方面布局，其中一老一小/文體旅游等服務(wù)消費(fèi)、家電/家裝以舊換新等大宗消費(fèi)、IP+/AI+等新消費(fèi)獲重點(diǎn)提及，有望帶動(dòng)消費(fèi)從“修復(fù)性增長(zhǎng)”向“內(nèi)生性擴(kuò)容”轉(zhuǎn)型。看好2025年大消費(fèi)板塊配置機(jī)遇，情緒消費(fèi)、國(guó)貨崛起、AI+消費(fèi)、銀發(fā)經(jīng)濟(jì)等有望成為結(jié)構(gòu)性投資主線，繼續(xù)看好消費(fèi)基本面逐步向好，以及消費(fèi)龍頭的估值重塑行情。

華西證券認(rèn)為，此次中央發(fā)布《提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)方案》，是針對(duì)前期一系列針對(duì)涉及提振消費(fèi)政策的總結(jié)、梳理和提煉，再次突顯出中央對(duì)2025年全面提振消費(fèi)的戰(zhàn)略規(guī)劃和重心。預(yù)期各地后續(xù)或?qū)⒊掷m(xù)出臺(tái)和落實(shí)相關(guān)扶持政策和財(cái)政政策，真金白銀全方位支持消費(fèi)領(lǐng)域全面復(fù)蘇，看好2025年內(nèi)需消費(fèi)改善提振方向，相關(guān)上市企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)有望迎來(lái)反轉(zhuǎn)向上。

地方政府也在跟進(jìn)出臺(tái)提振消費(fèi)的舉措。據(jù)浙江省人民政府網(wǎng)站消息，為落實(shí)國(guó)家相關(guān)文件精神，實(shí)施提振消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)，力爭(zhēng)2025年社會(huì)消費(fèi)品零售總額增長(zhǎng)5%以上，日前，浙江省人民政府辦公廳印發(fā)《大力提振和擴(kuò)大消費(fèi)專項(xiàng)行動(dòng)實(shí)施方案》，方案內(nèi)容涵蓋實(shí)施居民增收行動(dòng)、實(shí)施居民減負(fù)行動(dòng)、實(shí)施擴(kuò)大大宗消費(fèi)行動(dòng)、實(shí)施促進(jìn)服務(wù)消費(fèi)行動(dòng)、實(shí)施提升消費(fèi)品質(zhì)行動(dòng)、實(shí)施優(yōu)化消費(fèi)環(huán)境行動(dòng)、實(shí)施減少消費(fèi)限制行動(dòng)等。

低估值績(jī)優(yōu)消費(fèi)股名單

A股市場(chǎng)上，涉及消費(fèi)鏈的上市公司數(shù)量眾多，共有1000余家屬于Wind一級(jí)行業(yè)可選消費(fèi)和日常消費(fèi)板塊。數(shù)據(jù)寶以此為基礎(chǔ)，從中篩選出績(jī)優(yōu)低估值的消費(fèi)股，條件包括：1. 2021年至2023年凈利潤(rùn)連續(xù)增長(zhǎng)；2. 截至3月17日收盤(pán)，滾動(dòng)市盈率（PE）低于30倍，市凈率（PB）低于2倍。

據(jù)數(shù)據(jù)寶統(tǒng)計(jì)，合計(jì)31股入圍。其中A股市值最高的是格力電器，當(dāng)前A股市值達(dá)到2425.41億元。其次是長(zhǎng)安汽車、華域汽車，A股市值分別為1087.83億元、561.82億元。

5股A股市值不到30億元，分別是博聞科技、宏達(dá)高科、春蘭股份、萃華珠寶、新華百貨。

從二級(jí)市場(chǎng)表現(xiàn)來(lái)看，以3月17日收盤(pán)價(jià)與2024年以來(lái)高點(diǎn)相比，上述31股平均回撤幅度為22.08%。健之佳、新華百貨、千味央廚、江鈴汽車、長(zhǎng)虹美菱、山東出版、萃華珠寶等回撤幅度超30%。

業(yè)績(jī)數(shù)據(jù)方面，根據(jù)年報(bào)、業(yè)績(jī)快報(bào)、預(yù)告凈利潤(rùn)下限（無(wú)下限則取公告數(shù)值）計(jì)算，6股2024年凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)，分別是永順泰、云南能投、立中集團(tuán)、秀強(qiáng)股份、萃華珠寶、江鈴汽車。

以永順泰為例，公司是我國(guó)麥芽行業(yè)中生產(chǎn)規(guī)模最大、整體裝備水平和工藝技術(shù)全國(guó)領(lǐng)先的企業(yè)。據(jù)2024年半年報(bào)，目前公司麥芽產(chǎn)能規(guī)模位居亞洲第一、世界第四。公司發(fā)布的業(yè)績(jī)預(yù)告顯示，預(yù)計(jì)2024年凈利潤(rùn)為2.6億元至3.38億元，同比增長(zhǎng)49.8%至94.74%。