機構指出，AI技術持續升級迭代，教育領域是AI應用落地的核心場景之一，AI技術有望賦能教育公司降本增效。

核心邏輯

1.政策復盤及展望，義務教育減負為長期主線，非學科校外培訓為有益補充。①我國教育政策分為兩條主線：規范義務教育階段校外培訓發展，從初步探索到強力管控再到分類管理，支持非學科類發展，主旨始終不變即為學生減負并促進全面發展；支持職業教育發展，培養高素質勞動和技術技能人才。②展望：規范校外培訓機構，鼓勵非學科類校外培訓。

2.教育支出持續增長，支付意愿仍足。①宏觀層面：教育經費支出占比整體穩定，K12整體支出持續增長。②微觀層面：居民人均教育支出保持增長，興趣班投入金額多數增長。2019年全國/城鎮/農村家庭生均教育支出/人均可支配收入比重分別為28.8%/28.1%/37.5%，雙減后85%的家庭教育對興趣班投入金額不變或增加。

3.轉型方向潛力仍足，頭部具先發優勢。素質教育業務為教培企業主流轉型方向，內容遷移與復用難度更小；高中學科培訓中以全日制培訓基地形式開展的，先發優勢明顯。①雙減后教育培訓機構數量減少，行業供給側大幅出清。雙減前2019年5月全國共約86.4萬家教育培訓機構，其中K12學科培訓校外機構約18.7萬家；截至目前我國約12.62萬家教培機構，其中學科培訓機構僅9312家。②雙減后隨著中小規模企業加速出清，同時申請牌照等入行門檻持續提高，競爭格局進一步向龍頭集中。

4.技術與政策驅動AI+教育蓬勃發展。在技術驅動方面，從計算機處理基礎數據和信息到生成式AI理解和分析復雜問題，AI逐步覆蓋教育全鏈條；在政策驅動方面，政策引導以人工智能為代表的新一代信息技術和教育核心場景的深度融合，升級教育內容質量、優化教育資源配置，AI技術成為破解“教育不可能三角”（規模、公平、個性化）的關鍵變量。我國教育科技市場規模超3000億元，以C端應用為主，AI滲透率持續提升。

5.AI賦能教育全場景，降本增效成果初顯。AI從教、學、管、考等多維度重塑教育行業，實現降本增效。在教師端，AI可輔助備課、教研、組卷、判卷、寫點評等，幫助老師提高教學質量和備課效率，節省人工成本；在學生端，AI通過虛擬交互和個性化數據分析幫助學生提高學習效率；在企業端，AI簡化企業運營流程，提高企業管理效率。AI大模型不斷演進，DeepSeek-R1模型展現“低成本+高推理能力+多模態支持”的組合優勢。但AI無法完全替代線下教學，頭部教育公司具備數據積累和場景應用優勢。

利好個股

國泰君安證券指出，AI技術持續升級迭代，教育領域是AI應用落地的核心場景之一，AI技術有望賦能教育公司降本增效。推薦標的：新東方-S、學大教育、粉筆、卓越教育集團、思考樂教育、天立國際控股；受益標的：有道、好未來、高途集團、豆神教育、盛通教育。

華鑫證券指出，目前行業整體處于需求剛性、供給出清、政策風險緩和狀態，對在行業中具備較深積累、業務轉型成功的頭部企業是較好的困境反轉機會，并已在去年起得到初步驗證，當前時點教培機構業績恢復仍具彈性空間；中小規模企業出清疊加行業準入門檻提升，競爭格局預計進一步向頭部集中。看好以K12學科培訓為原點，向素質教育、高中培訓轉型較成功的思考樂教育、卓越教育、學大教育，建議關注昂立教育。

本文內容精選自以下研報：

華鑫證券《需求剛性供給出清，龍頭修復釋放彈性》

國泰君安《教育行業深度報告：技術迭代與政策驅動，AI賦能教育降本增效》

校對：李凌鋒