機(jī)構(gòu)指出,電影板塊投資應(yīng)不局限于重要檔期,而是著眼更長(zhǎng)期視角:(1)暑期檔電影進(jìn)一步驗(yàn)證和強(qiáng)化了“票房-口碑”正相關(guān)關(guān)系,或助力國產(chǎn)電影繼續(xù)提升品質(zhì),從而有望提升票房的穩(wěn)定性;(2)頭部影投院線公司市占率的提升疊加行業(yè)整體已度過銀幕數(shù)、資本開支快速增長(zhǎng)期,或驅(qū)動(dòng)頭部影投院線公司凈利率持續(xù)提升,其凈利潤隨票房增長(zhǎng)的彈性更大。建議繼續(xù)對(duì)電影板塊進(jìn)行長(zhǎng)期配置。
核心邏輯
1、2023年影院均恢復(fù)運(yùn)營,擴(kuò)內(nèi)需促消費(fèi)政策措施持續(xù)發(fā)力電影作為線下消費(fèi)的重要場(chǎng)景,呈現(xiàn)良好回暖態(tài)勢(shì),隨著優(yōu)質(zhì)電影定檔各大檔期票房表現(xiàn)良好,行業(yè)對(duì)非熱門檔期市場(chǎng)關(guān)注度有所提升,越來越多的優(yōu)質(zhì)電影定檔在周末,整體票房實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng),影院運(yùn)營效率大體恢復(fù),新增速度有所上升,市場(chǎng)資金注入加強(qiáng)影院拓展。
2、傳媒內(nèi)容產(chǎn)業(yè)2023年的重大變化之一是新的供給范式AIGC出現(xiàn),這一輪新計(jì)算平臺(tái)的內(nèi)容、應(yīng)用/場(chǎng)景的發(fā)展將不同于移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)時(shí)代。AIGC這一新技術(shù)觸發(fā)要素,將長(zhǎng)期對(duì)內(nèi)容產(chǎn)業(yè)產(chǎn)生重大利好。AIGC趨勢(shì)下,看好新IP產(chǎn)業(yè)鏈。再疊加MR眼鏡所帶來的新空間,是新舊世界的分割線,內(nèi)容產(chǎn)業(yè)的邏輯將明顯改善。AIGC與MR相輔相成,AIGC提供內(nèi)容,MR提供新空間,AI與MR的軟硬結(jié)合的應(yīng)用將迸發(fā)出無限可能。基于AIGC×MR將會(huì)產(chǎn)生新空間,進(jìn)而有新的內(nèi)容、新的環(huán)節(jié)。
3、23H1電影備案立項(xiàng)數(shù)量同比大幅增長(zhǎng),供給端有望持續(xù)恢復(fù)。燈塔專業(yè)版2023上半年全國電影備案立項(xiàng)分析報(bào)告發(fā)布。今年上半年,全國共立項(xiàng)了1194部劇情片、47部動(dòng)畫片、49部合拍片,42部紀(jì)錄片41部科教片,14部特種片,共計(jì)1387部,對(duì)比去年同期增長(zhǎng)25.63%。對(duì)比近12個(gè)月備案數(shù)據(jù),2023年上半年備案數(shù)量平均值明顯高于去年下半年,保持此穩(wěn)定增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì),預(yù)計(jì)2023年全年備案數(shù)量有望明顯增長(zhǎng)。備案類型方面,故事、動(dòng)畫、合拍這三種院線主要公映類型的備案數(shù)量都表現(xiàn)出明顯的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)。頭部影視公司積極領(lǐng)跑,其中,貓眼備案7部、中影6部、華強(qiáng)方特5部,立項(xiàng)數(shù)量豐富。影片備案數(shù)量提升,后續(xù)影片供給有望持續(xù)恢復(fù)。
利好個(gè)股
安信證券指出,進(jìn)入第三季度,我們的觀點(diǎn)被持續(xù)驗(yàn)證,供給端持續(xù)改善,觀影需求加速回暖,暑期檔超預(yù)期預(yù)計(jì)將帶動(dòng)相關(guān)公司業(yè)績(jī)加速修復(fù),重點(diǎn)關(guān)注影院院線標(biāo)的,以及電影內(nèi)容制作和IP強(qiáng)相關(guān)的標(biāo)的業(yè)績(jī)彈性。建議關(guān)注:1)影院院線標(biāo)的:萬達(dá)電影、橫店影視、幸福藍(lán)海、金逸影視;2)電影內(nèi)容制作標(biāo)的:華策影視、北京文化、博納影業(yè)、百納千成;3)其他影視內(nèi)容標(biāo)的:唐德影視、慈文傳媒、歡瑞世紀(jì)、中國電影、光線傳媒等。我們看好三季度NFT這一外部觸發(fā)因素對(duì)板塊帶來整體性催化,影視板塊中的頂級(jí)IP方受益于NFT的彈性最大。
開源證券認(rèn)為,電影板塊投資應(yīng)不局限于重要檔期,而是著眼更長(zhǎng)期視角:(1)暑期檔電影進(jìn)一步驗(yàn)證和強(qiáng)化了“票房-口碑”正相關(guān)關(guān)系,或助力國產(chǎn)電影繼續(xù)提升品質(zhì),從而有望提升票房的穩(wěn)定性;(2)頭部影投院線公司(如萬達(dá)、橫店)市占率的提升疊加行業(yè)整體已度過銀幕數(shù)、資本開支快速增長(zhǎng)期,或驅(qū)動(dòng)頭部影投院線公司凈利率持續(xù)提升,其凈利潤隨票房增長(zhǎng)的彈性更大。我們建議繼續(xù)對(duì)電影板塊進(jìn)行長(zhǎng)期配置,受益標(biāo)的包括貓眼娛樂、萬達(dá)電影、橫店影視、幸福藍(lán)海、中國電影、上海電影、光線傳媒、華誼兄弟、百納千成、博納影業(yè)、阿里影業(yè)、北京文化等。
本文內(nèi)容精選自以下研報(bào):
安信證券《影視行業(yè)2023年迎多重利好,暑期檔超預(yù)期將加速行業(yè)修復(fù)》
開源證券《傳媒行業(yè)周報(bào):調(diào)整中更堅(jiān)定布局游戲,基于長(zhǎng)期視角布局電影》
德邦證券《傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報(bào):23H1電影備案數(shù)量同比大幅增長(zhǎng);關(guān)注AI應(yīng)用持續(xù)探索情況》
萬聯(lián)證券《傳媒行業(yè)跟蹤報(bào)告:行業(yè)關(guān)注非檔期運(yùn)營,電影市場(chǎng)恢復(fù)提速》
國海證券《電影行業(yè)專題報(bào)告:暑期檔有望創(chuàng)歷史新高,看好全年票房強(qiáng)勁復(fù)蘇》