豬周期的春天來了嗎?
    來源:證券時報網作者:胡華雄2024-04-16 06:50

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    胡華雄

    【市場雄論】

    豬價受到豬周期影響,而豬周期作為一種客觀經濟規律,很難人為消除。

    農業農村部重點農產品市場信息平臺數據顯示,從今年2月下旬開始,豬肉價格呈現企穩回升態勢。多家豬企近日披露的銷售情況簡報也顯示,相關企業3月生豬價格環比確有明顯上升。整體來看,豬價似有走出周期底部的趨勢。

    復盤豬價歷史走勢可以發現,在最近一波豬周期中,豬價低位徘徊的時間較長。豬價長時間低位讓養豬企業反復承受經營壓力,這一點從數據上能得到佐證。數據顯示,從2021年開始,豬價開始進入下行通道,其間自高位的最大跌幅甚至超過50%,養豬企業業績隨之快速下滑,虧損逐漸成為常態,部分企業虧損嚴重。從最近一期財報情況來看,A股上市豬企中,超過半數企業預計2023年將出現虧損。

    從目前情況來看,本輪豬價企穩回升的趨勢是否穩固,還值得觀察,但豬價即便是階段性回升,對于養豬企業而言,也是久旱逢甘霖,明顯改善其業績。值得注意的是,近期甚至已有部分上市企業受讓養豬企業的股權,引發相關企業抄底豬周期的聯想。

    從經濟社會整體來看,還是需要客觀看待豬周期,如果豬價已出現逆轉,影響將是多方面的,需要注意其帶來的各種影響,尤其是要盡量減緩其帶來的沖擊。

    其一,豬周期之下,如果豬價重拾漲勢,有可能持續較長時間。豬周期一般沿著肉價高——母豬存欄量大增——生豬供應增加——肉價下跌——大量淘汰母豬——生豬供應減少——肉價上漲的軌跡,周而復始。由于豬生長周期較長,供給端對價格與其他變量變化反應滯后,這意味著在豬價的底部,如果居民對豬肉的需求增加,但生豬供給量一時間卻難以上來,供求關系作用之下價格自然產生上行的內在動力,導致上行趨勢會延續較長時間。

    其二,需要考慮豬價變動對企業和消費者產生的蹺蹺板效應。如果豬價上行,顯然會改善養豬企業的業績和經營處境,但與此同時,也會增加居民的豬肉消費成本。歷史上的豬價高位時期,豬企賺得盆滿缽滿,居民卻對豬肉高攀不起。另外,豬肉價格的高漲還會推升整體CPI水平,導致經濟通脹壓力,影響經濟發展和社會民生。

    其三,豬價受到豬周期影響,而豬周期作為一個客觀經濟規律,很難人為消除。因此,各類主體需要順應相關規律行事,同時加強預判,盡量減少豬價可能已現的趨勢性逆轉帶來的沖擊。比如政府層面可以進一步完善逆周期調節機制,減緩或對沖豬價劇烈波動及其影響;養豬企業可以加強對生豬養殖規模的戰略規劃,提高對豬價變動的預判水平,盡量避免養殖規模的暴增暴減,有條件的生豬養殖企業還可以運用生豬期貨,對沖豬價風險,但要控制進行生豬期貨投機的沖動。

    (作者系證券時報記者)

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    責任編輯: 楊國強
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