證券時(shí)報(bào)記者 江聃

農(nóng)林牧漁上市公司作為保障我國(guó)糧食和重要農(nóng)產(chǎn)品穩(wěn)定安全供給的重要參與者，其穩(wěn)定發(fā)展關(guān)系老百姓“舌尖上的幸福”。

今年上半年，農(nóng)林牧漁上市公司凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)188.54%，企業(yè)研發(fā)投入保持穩(wěn)中有進(jìn)。政策層面踐行大食物觀，構(gòu)建多元化食物供給體系，將大大拓展企業(yè)的業(yè)務(wù)發(fā)展空間。

國(guó)家發(fā)展改革委近期表示，今年夏糧實(shí)現(xiàn)增產(chǎn)，秋糧豐收在望；生豬產(chǎn)能處于合理水平，蛋雞等存欄量保持高位；蔬菜在田面積增加。保供穩(wěn)價(jià)具備堅(jiān)實(shí)物質(zhì)基礎(chǔ)。中國(guó)是一個(gè)人口大國(guó)，吃飯是頭等大事。“菜籃子”產(chǎn)品供應(yīng)充足，“三農(nóng)”向好的積極局面是經(jīng)濟(jì)穩(wěn)定健康運(yùn)行的底色和底氣。

看經(jīng)營(yíng)績(jī)效：

盈利能力結(jié)構(gòu)性修復(fù)

據(jù)恒生聚源統(tǒng)計(jì)，A股110家農(nóng)林牧漁行業(yè)（申萬(wàn)一級(jí)）公司中，2024年上半年歸屬上市公司股東凈利潤(rùn)合計(jì)為94.66億元，同比實(shí)現(xiàn)大幅扭虧。多個(gè)行業(yè)的盈利能力得到修復(fù)，如生豬養(yǎng)殖業(yè)歸母凈利潤(rùn)同比增長(zhǎng)110.73%，水產(chǎn)飼料業(yè)同比增長(zhǎng)99.71%，其他農(nóng)產(chǎn)品加工業(yè)同比增長(zhǎng)95.40%，畜禽飼料業(yè)同比增長(zhǎng)83.58%。

申萬(wàn)宏源證券農(nóng)林牧漁行業(yè)高級(jí)分析師盛瀚對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，本輪養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈的利潤(rùn)修復(fù)主要源于供給端持續(xù)收縮之后產(chǎn)品價(jià)格回升。展望下階段，由于遭遇持續(xù)虧損，當(dāng)下行業(yè)參與者信心恢復(fù)不足，擴(kuò)產(chǎn)動(dòng)力偏弱，后續(xù)供給偏緊的周期可能被拉長(zhǎng)，因此本輪養(yǎng)殖產(chǎn)業(yè)鏈利潤(rùn)修復(fù)的持續(xù)性值得期待。

分紅是投資者普遍關(guān)注的議題之一。據(jù)恒生聚源統(tǒng)計(jì)，超10家農(nóng)林牧漁業(yè)上市公司自上市以來(lái)派息融資比超過(guò)100%。盛瀚認(rèn)為，農(nóng)林牧漁行業(yè)作為一個(gè)傳統(tǒng)行業(yè)，擴(kuò)張依賴固定資產(chǎn)投資，需要大量融資支持。與此同時(shí)，農(nóng)林牧漁業(yè)發(fā)展普遍進(jìn)入成熟期，行業(yè)快速擴(kuò)容的機(jī)會(huì)較少，擴(kuò)張成功與否依賴于企業(yè)自身的判斷與內(nèi)部治理。分紅超過(guò)募資，體現(xiàn)出公司擁有優(yōu)秀的管理團(tuán)隊(duì)和較強(qiáng)的市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力。

看科技賦能：

研發(fā)投入穩(wěn)中有進(jìn)

據(jù)農(nóng)業(yè)農(nóng)村部統(tǒng)計(jì)，2023年我國(guó)農(nóng)業(yè)科技進(jìn)步貢獻(xiàn)率達(dá)63.2%，比2012年提高8.7個(gè)百分點(diǎn)。這樣的成績(jī)離不開(kāi)日拱一卒的堅(jiān)持。回看近三年，農(nóng)林牧漁行業(yè)研發(fā)支出占營(yíng)業(yè)收入比例和研發(fā)人員占比均穩(wěn)中有進(jìn)。據(jù)恒生聚源統(tǒng)計(jì)，今年上半年農(nóng)林牧漁行業(yè)整體研發(fā)投入同比增長(zhǎng)7.97%，其中漁業(yè)、種植業(yè)和養(yǎng)殖業(yè)分別同比增長(zhǎng)56.7%、30.04%和12.58%。

“持續(xù)的高研發(fā)投入，是維持企業(yè)長(zhǎng)久競(jìng)爭(zhēng)力的保障之一，相當(dāng)部分的研發(fā)儲(chǔ)備并不會(huì)直接反映在當(dāng)期的比較優(yōu)勢(shì)或者業(yè)績(jī)表現(xiàn)之中。”盛瀚指出，但在估值層面，相較于同行，龍頭股估值溢價(jià)包含了投資者對(duì)于其持續(xù)研發(fā)投入的認(rèn)可。

在9月舉行的一場(chǎng)上市公司現(xiàn)場(chǎng)參觀活動(dòng)上，投資者對(duì)隆平高科高管的提問(wèn)中約三分之一的問(wèn)題與企業(yè)研發(fā)、人才和產(chǎn)品更新相關(guān)。牧原股份高管在與投資者交流中，談及生豬養(yǎng)殖和屠宰業(yè)務(wù)時(shí)，均提及加大技術(shù)創(chuàng)新，推進(jìn)研發(fā)成果轉(zhuǎn)化的相關(guān)計(jì)劃。

未來(lái)，相關(guān)企業(yè)研發(fā)投入有望獲得更大支持。近期召開(kāi)的全國(guó)農(nóng)業(yè)科技工作會(huì)議強(qiáng)調(diào)要分層分類(lèi)培育壯大農(nóng)業(yè)科技領(lǐng)軍企業(yè)，加強(qiáng)政策支持和服務(wù)保障，強(qiáng)化企業(yè)創(chuàng)新主體地位，分行業(yè)分領(lǐng)域打造農(nóng)業(yè)創(chuàng)新鏈的骨干節(jié)點(diǎn)，加快形成農(nóng)業(yè)科技自立自強(qiáng)的企業(yè)方陣。

中國(guó)人民大學(xué)農(nóng)業(yè)與農(nóng)村發(fā)展學(xué)院教授鄭風(fēng)田對(duì)證券時(shí)報(bào)記者表示，這是落實(shí)黨的二十屆三中全會(huì)精神的會(huì)議，旨在加快形成和發(fā)展農(nóng)業(yè)新質(zhì)生產(chǎn)力。近年來(lái)國(guó)家一直強(qiáng)調(diào)企業(yè)是創(chuàng)新的主體，致力解決科研與市場(chǎng)之間的“兩張皮”問(wèn)題。企業(yè)是打通研發(fā)到應(yīng)用“最后一公里”的重要環(huán)節(jié)，預(yù)計(jì)國(guó)家將多途徑激勵(lì)企業(yè)自主創(chuàng)新，包括資金投入和政策支持等，這對(duì)于相關(guān)企業(yè)來(lái)說(shuō)是一個(gè)重要機(jī)遇。

看政策支持：大食物觀

拓展企業(yè)業(yè)務(wù)空間

黨的二十大報(bào)告提出，全方位夯實(shí)糧食安全根基，全面落實(shí)糧食安全黨政同責(zé)，牢牢守住十八億畝耕地紅線，逐步把永久基本農(nóng)田全部建成高標(biāo)準(zhǔn)農(nóng)田，深入實(shí)施種業(yè)振興行動(dòng)，強(qiáng)化農(nóng)業(yè)科技和裝備支撐，健全種糧農(nóng)民收益保障機(jī)制和主產(chǎn)區(qū)利益補(bǔ)償機(jī)制，確保中國(guó)人的飯碗牢牢端在自己手中。樹(shù)立大食物觀，發(fā)展設(shè)施農(nóng)業(yè)，構(gòu)建多元化食物供給體系。

9月以來(lái)，《關(guān)于加強(qiáng)耕地保護(hù)提升耕地質(zhì)量完善占補(bǔ)平衡的意見(jiàn)》《關(guān)于踐行大食物觀構(gòu)建多元化食物供給體系的意見(jiàn)》兩份文件相繼發(fā)布。

在盛瀚看來(lái)，前一份文件中提到的“支撐糧食生產(chǎn)和重要農(nóng)產(chǎn)品供給能力進(jìn)一步增強(qiáng)，為保障國(guó)家糧食安全、建設(shè)農(nóng)業(yè)強(qiáng)國(guó)奠定堅(jiān)實(shí)基礎(chǔ)”，對(duì)種子行業(yè)提出了更高的要求，生物育種或?qū)⒂瓉?lái)新的發(fā)展機(jī)會(huì)。后一份文件中提到的加快發(fā)展深遠(yuǎn)海養(yǎng)殖、大力發(fā)展飼草產(chǎn)業(yè)、發(fā)展壯大食用菌產(chǎn)業(yè)等，A股中漁業(yè)、食用菌、牛羊肉加工相關(guān)的上市公司或因此受益。

鄭風(fēng)田表示，在樹(shù)立大農(nóng)業(yè)觀、大食物觀的過(guò)程中，除19億多畝耕地之外，我國(guó)的40多億畝林地、近40億畝草地和大量的江河湖海等，也將是多元化食物供給體系的重要組成部分。“后一份文件的發(fā)布，表明國(guó)家正在通過(guò)鼓勵(lì)技術(shù)研發(fā)、產(chǎn)業(yè)鏈培育以及檢測(cè)統(tǒng)計(jì)等挖掘多元化食物供給的潛力。”鄭風(fēng)田說(shuō)，這不僅將豐富食物供給的來(lái)源，也將大大拓展企業(yè)的業(yè)務(wù)空間。