A股2024年三季報正式收官。

截至10月30日晚間，A股共有5356家上市公司對外披露三季報，實現營業收入52.54萬億元，同比2023年下降了0.87%；實現歸母凈利潤4.41萬億元，同比2023年下降了0.53%。第三季度，在金融板塊增量的拉動下，A股利潤端顯著改善，凈利潤增速較二季度回升。

其中，2470家上市公司實現歸屬于上市公司股東的凈利潤同比增長，占比約為46%；4118家企業實現正向盈利，占比為76.89%。分行業看，畜牧養殖、電子、航空、消費等行業前三季度業績回暖明顯。

剔除金融和“三桶油”（中國石油、中國石化、中國海油）后，中國移動問鼎三季度“盈利王”，貴州茅臺緊隨其后，超過中國神華居于第二。從增長率來看，長盈精密以381倍的歸母凈利潤增速，榮獲今年三季度“增長王”。

值得一提的是，A股上市公司回報投資者意識進一步增強，已有216家公司發布2024年三季報現金分紅方案或預案，分紅總額達291.18億元。

前海開源基金首席經濟學家楊德龍認為，前三季度我國經濟總體平穩、穩中有進，政策效應不斷顯現，主要經濟指標發生了一些積極變化。伴隨向好因素不斷累積，預計四季度我國經濟將持續回暖，市場信心也將逐步恢復。

541家企業業績翻倍

回望2024年，受全球宏觀經濟增長放緩、經濟換擋加速等因素影響，國內企業面臨更多挑戰。

從A股上市公司營收累計同比增速來看，從2021年起，各主要板塊上市公司營收增速整體呈現下滑態勢，2024年前三季度，全部主板、創業板、科創板、北交所上市公司營收增速分別為-1.01%、1.88%、-0.84%和-5.77%。

不過，在創新驅動發展戰略持續深入下，企業智能化、綠色化轉型加速，市場也出現了諸多亮點。

2024年前三季度，近八成企業實現盈利，近五成企業歸母凈利潤正向增長。其中，凈利潤增長100%以上的公司有541家，凈利潤增長50%~100%之間的公司有405家，凈利潤增長50%以下的公司有1524家，占比分別為10%、8%和28%。

其中，凈利潤增幅居首的長盈精密，受益于消費電子領域持續復蘇以及國內新能源車強勁增長，前三季度共實現營業收入約120.97億元，同比增長23.56%；實現歸屬于上市公司股東的凈利潤約5.94億元，同比增長38159.1%，創下史上最好業績。

從凈利潤規模來看，剔除金融股之外，中國石油、中國海油、中國移動以超千億元的歸母凈利潤水平位列三甲，分別為1325.18億元、1166.59億元和1108.81億元。此外，還有31家企業歸母凈利潤超過百億元但低于千億元，如貴州茅臺、中國神華，分別實現歸母凈利潤608.27億元、460.74億元。民營企業中，寧德時代、美的集團、比亞迪分別以360.02億元、316.99億元、252.38億元的歸母凈利潤領跑市場。

分行業看，畜牧養殖、電子、航空、消費等行業前三季度業績回暖明顯。

Wind數據顯示，今年前三季度農林牧漁行業凈利潤增長高達473.92%，其中15家畜牧養殖企業全部扭虧，牧原股份、溫氏股份、新希望，分別實現歸母凈利潤104.81億元、64.08億元、1.53億元，同比分別增長668.9%、241.47%和103.97%。

電子行業今年前三季度凈利潤同比增長37.04%，除了長盈精密外，長川科技、匯頂科技、中微半導、生益電子、韋爾股份等72家電子產業上市公司歸母凈利潤增長也實現翻倍甚至翻數倍。龍頭工業富聯歸母凈利潤規模超過百億元，達到151.41億元，同比增長12.28%；立訊精密也實現凈利潤90.75億元，同比增長23.06%。

消費領域，受益于“以舊換新”政策和行業穩步復蘇，申萬食品飲料、商貿零售、家用電器今年前三季度分別實現凈利潤1791.1億元、226.96億元和925.30億元，同比分別增長10.48%、5.80%、5.41%。龍頭企業如美的集團、海爾智家、海信家電凈利潤增速分別達到14.37%、15.27%、15.13%。

不過，也有部分行業受行業周期等因素影響，下行或虧損依然嚴重。較典型的如房地產行業，前三季度行業累計虧損214億元，同比下降147.83%，龍頭萬科A以179億元的虧損金額位居三季報虧損額之首。隆基綠能、TCL中環為代表的光伏產業也虧損嚴重，二者三季度歸母凈利潤分別虧損65.05億元、60.61億元。

研發投入逆勢增長

從單季度可比數據來看，2024年第三季度A股上市公司營收環比二季度下降1.13%，但歸母凈利潤環比增長3.8%。

同時，A股上市公司整體盈利能力同比小幅上升，2024年前三季度A股上市公司整體銷售毛利率為17.79%，較去年同期上升0.16個百分點。剔除金融和“三桶油”（中國石油、中國石化、中國海油）后，A股上市公司銷售毛利率為17.71%，較去年同期回升0.2個百分點。

招商證券最新研報認為，如果后續政策效果持續顯現，則三季度很可能是全年盈利的低點，四季度A股上市公司盈利有望逐漸改善。

從資產負債率水平來看，截至2024年9月末，A股上市公司平均資產負債率為41.44%，較2023年同期的40.76%有所上升，剔除銀行后，這一數據為41.04%，較2023年同期的40.35%也是上升的。整體來看，今年前三季度上市公司面臨的財務壓力較去年同期有所加大，A股企業（不含金融）前三季度財務費用合計4467.42億元，較2023年同期增長了14.45%，財務費用占總營收的比例也從去年三季度的0.84%上升至0.98%。

不過，即便面臨較大的壓力，A股上市公司對于研發的投入卻并沒有松懈。

今年前三季度A股上市公司（不含銀行）研發費用合計1.10萬億元，較2023年同期增長了2.8%。735家企業研發費用同比增長超過30%，511家企業研發費用占總營收的比例超過15%。

從研發費用規模來看，比亞迪、中國建筑、中興通訊等14家企業前三季度研發投入超過百億元，最高的比亞迪合計投入333.19億元，同比增長33.61%。1544家上市公司前三季度研發費用過億，占比為28.83%，其中包括了海創藥業-U、首藥控股-U、智翔金泰-U等多只尚未盈利的科創板公司。

“這說明我國上市公司對科技創新的重視程度不斷提升。研發投入持續增長，既有力提升上市公司自身技術水平、增強市場競爭力，也為我國經濟轉型升級和新舊動能轉換提供著源源不斷的動力。”澤浩資本合伙人曹剛受訪表示。