機構指出，2024年家居國補取得一定的效果，部分政策自由度大、靈活度高的城市或區域家居需求改善明顯，但仍須注意本輪釋放的需求以剛需為主，至于存量翻新需求的釋放、結束家居行業消費降級的局面，預計仍有待后續政策進一步發力和優化。

核心邏輯

1.2025開年以來，補貼空窗期的訂單走弱，以及部分已出臺2025年家居國補細則的省份條款趨嚴，導致近期板塊情緒有所承壓。政策的優化需要時間，后續伴隨標桿城市的政策出臺，各地政策循序漸進的優化預計是大概率事件，家居國補的效果依然值得期待。出口端，判斷訂單面臨放緩壓力，且盈利不確定性因素逐步發酵，出口態勢會回歸平穩。

2.315營銷陸續開啟，國補助力終端銷售回暖。近日，眾多家居賣場及品牌開啟315營銷活動。當前各地陸續發布家裝廚衛補貼細則，多數地區單件補貼上限為2000元，個人累計補貼額度多在1萬至2萬元之間。2024年家裝煥新活動帶動約1200億元消費規模，2025年政策覆蓋更廣、流程更簡便，有望帶來更可觀的消費增長。國補疊加315營銷活動開啟，家居企業終端銷售有望提振。

3.挪威機器人公司1X近期發布新一代人形機器人NeoGamma，該產品應用場景聚焦家庭家務服務，NeoGamma的問世，為家庭智能家電的終極形態提供了具象化構想。AI+家電時代開啟，家電產品力有望重構。AI+家電不僅驅動家電產品力迭代，還可能讓傳統家電突破原有邊界，衍生出融合多種功能的全新品類，使家庭場景中的衣、食、住、行、娛樂更加便捷。

利好個股：

建議關注：歐派家居、顧家家居、居然之家、石頭科技等。

本文內容精選自以下研報：

《中信證券家居｜多一份耐心，多一些期待》

《財通證券輕工行業周報：上海二手房成交亮眼，家居315營銷開啟》

《國泰君安AI+智能家居系列報告系列（一）：Neo gamma問世，開啟機器人管家時代》

校對：冉燕青