黃金上漲銷售端承壓，老鳳祥2024年凈利潤同比下降11.95%。

在去年黃金價格不斷攀升的大環境下，黃金產業鏈的企業業績出現了明顯的分化，下游的部分黃金銷售企業面臨著業績壓力。

3月11日晚，老鳳祥(600612)發布業績快報，2024年營業總收入為567.93億元，同比下降20.50%；歸母凈利潤為19.5億元，同比下降11.95%。

對于業績變動原因，老鳳祥表示，2024年世界經濟增長動能和國內有效需求不足，加之黃金價格持續上漲不斷創下歷史新高，導致黃金珠寶消費疲軟。根據中國黃金協會的統計，2024年我國黃金首飾消費量為532.02噸，同比下降24.69%，而公司黃金珠寶首飾的營業收入、凈利潤同比有一定下降。

與此同時，老鳳祥雖然在提升“藏寶金”“鳳祥囍事”主題店的市場布局，升級煥新零售店主題形象，但由于黃金珠寶消費疲軟，公司的網點拓展不及預期。截至2024年末，公司共計擁有境內外營銷網點達到5838家，其中直營店197家（含境外直營店15家），比期初凈增加10家；加盟店5641家，比期初凈減少166家。

業績承壓的不僅是老鳳祥，周大生2024年三季報顯示，其去年前三季度實現營業收入108.09億元，同比下降13.49%；凈利潤8.55億元，同比下降21.95%。

周大生在三季報中指出，受外部經濟環境因素以及春節后黃金市場價格快速上漲影響，黃金首飾消費觀望情緒濃厚，在較為困難的市場環境下，公司緊跟市場變化，適時調整產品結構，公司自營、電商業務均逆勢有所增長，受加盟客戶補貨意愿不足影響，加盟渠道營業收入有所下降。

全球經濟形勢日益復雜多變，黃金作為避險資產的地位愈發凸顯。自2024年以來，黃金價格持續走強。世界黃金協會在報告中稱，2024年金價共計40次刷新歷史紀錄，全球投資者對其熱情顯著復蘇，全球黃金ETF實現四年來的首次年度正流入，總持倉達3219噸。黃金ETF資產管理總規模達2740億美元，刷新歷史紀錄。

值得注意的是，與下游部分黃金銷售企業業績承壓相比，處于產業鏈上游的礦業公司因金價上漲而實現了業績的顯著增長。

山東黃金稱，預計2024年實現歸屬母公司所有者的凈利潤為27億元至32億元，同比增長3.72億元到8.72億元，增幅為15.98%到37.46%。公司指出，業績預增的原因之一是2024年黃金價格上行推動公司利潤上漲。

紫金礦業預計2024年度實現歸母凈利潤約320億元，與上年同期相比將增長約108.81億元，增幅約為51.5%。這一業績的增長主要得益于黃金價格的大幅上揚以及公司自身礦產金產量的增加。紫金礦業通過大手筆的收購和擴張戰略，不斷豐富其重點礦山項目儲備，為未來產量的增長奠定了堅實基礎。

東海期貨在最新研報中指出，金價短期內預計維持高位震蕩的走勢，黃金長期向上邏輯未改，全球貿易摩擦升溫、美元信用隱憂及央行購金需求仍為黃金提供支撐。記者注意到，在當前的市場環境下，多家黃金銷售企業調整戰略，以應對變化和挑戰。

老鳳祥此前接受機構調研時表示，公司一方面調整門店的主題形象，著重布局“藏寶金”“鳳祥囍事”主題店的發展，升級煥新傳統的老鳳祥銀樓門店，形成自己的店鋪形象矩陣，以適應新的消費場景。另一方面，為吸引年輕消費群體，公司近年來不斷拓展聯名產品的開發和營銷。未來，公司將繼續創新研發，不斷在金銀飾品、大文教等產品的設計、開發、生產、營銷等方面推陳出新。

此外，潮宏基瞄準年輕消費群體，通過與熱門IP聯名，打造出時尚感的輕量化串珠產品，并大力拓展線上銷售渠道，擴大市場份額。周大福推出了 “傳承” 系列古法金飾，提升定價黃金產品在銷售結構中的占比。