比亞迪H股配售完成。

3月11日，比亞迪成功按配售價(jià)配發(fā)及發(fā)行約1.3億股新H股，經(jīng)扣除傭金和估計(jì)費(fèi)用后的配售所得款項(xiàng)凈額約為433.83億港元。

這意味著過(guò)去十年全球汽車(chē)行業(yè)規(guī)模最大的股權(quán)再融資項(xiàng)目、全球汽車(chē)行業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的閃電配售項(xiàng)目成功落地。

在比亞迪拿下巨額配售資金的同時(shí)，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的混戰(zhàn)正進(jìn)一步加劇，反映在二級(jí)市場(chǎng)上，則是股價(jià)的極端分化。

比亞迪巨額融資落地

3月11日晚，比亞迪表示，已根據(jù)配售協(xié)議的條款及條件于2025年3月11日完成配售。配售協(xié)議所載配售的全部先決條件均已達(dá)成，公司成功按配售價(jià)每股配售股份335.2港元向不少于六名的承配人配發(fā)及發(fā)行合約1.3億股新H股，約占經(jīng)配發(fā)及發(fā)行配售股份后擴(kuò)大的已發(fā)行H股總數(shù)的10.57%，經(jīng)扣除傭金和估計(jì)費(fèi)用后的配售所得款項(xiàng)凈額約為433.83億港元。

據(jù)悉，這是過(guò)去十年全球汽車(chē)行業(yè)規(guī)模最大的股權(quán)再融資項(xiàng)目、全球汽車(chē)行業(yè)有史以來(lái)規(guī)模最大的閃電配售項(xiàng)目。“閃電配售”，顧名思義指的是上市公司通過(guò)股東大會(huì)授予董事會(huì)的一般性授權(quán)，在短時(shí)間內(nèi)完成新股配售的過(guò)程。這種授權(quán)允許公司在不超過(guò)現(xiàn)有已發(fā)行股份20%的范圍內(nèi)進(jìn)行新股發(fā)行，并且流程簡(jiǎn)化，整個(gè)配售過(guò)程可以在一天內(nèi)完成。

比亞迪H股配售受到海內(nèi)外機(jī)構(gòu)熱切關(guān)注。

花旗研究報(bào)告指出，比亞迪在港配售所得資金將用于支持海外擴(kuò)張、研發(fā)、補(bǔ)充營(yíng)運(yùn)資金以及一般企業(yè)用途。比亞迪有能力在人工智能及機(jī)械人發(fā)展早期階段“燒錢(qián)”，同時(shí)亦可開(kāi)展大規(guī)模海外擴(kuò)張。

里昂發(fā)布研報(bào)稱(chēng)，維持比亞迪股份“高度確信跑贏(yíng)大市”評(píng)級(jí)，將比亞迪H股目標(biāo)價(jià)進(jìn)行上調(diào)。里昂還指出，比亞迪在中國(guó)市場(chǎng)日益領(lǐng)先的地位及強(qiáng)勁的出口勢(shì)頭，將推動(dòng)短期盈利超出預(yù)期，并為長(zhǎng)期成功奠定基礎(chǔ)。

“融資賦能，加速?lài)?guó)際化與智能化雙輪驅(qū)動(dòng)，本次融資將助力公司在新能源汽車(chē)國(guó)際化領(lǐng)域的戰(zhàn)略布局。”國(guó)海證券點(diǎn)評(píng)稱(chēng)，此舉有望加速公司在海外產(chǎn)能建設(shè)、渠道布局、品牌力強(qiáng)化等方面的步伐，推動(dòng)公司出海業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)跨越式增長(zhǎng)。在智能化和高端化領(lǐng)域，本次融資將助力公司全方位提升技術(shù)實(shí)力，把握下半場(chǎng)智能化發(fā)展的重要機(jī)遇，并持續(xù)推出滿(mǎn)足消費(fèi)者多元化需求的產(chǎn)品，塑造新能源時(shí)代的世界級(jí)品牌。此外，本次融資亦將顯著增強(qiáng)公司資本實(shí)力，提高經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)健性，為公司長(zhǎng)期發(fā)展提供堅(jiān)實(shí)支撐。

與此同時(shí)，長(zhǎng)江證券點(diǎn)評(píng)指出，在比亞迪智能化大戰(zhàn)略下，2月開(kāi)始智駕車(chē)型密集落地，有望復(fù)制2024年DM5.0周期，開(kāi)啟新一輪強(qiáng)勢(shì)新車(chē)周期，站穩(wěn)主流市場(chǎng)。規(guī)模效應(yīng)加持下，隨著出海與高端化放量，公司盈利能力有望持續(xù)提升。

引海外資金青睞

比亞迪方面表示，此次交易成功吸引了全球眾多頂級(jí)長(zhǎng)線(xiàn)、主權(quán)基金、中東戰(zhàn)略投資人在內(nèi)的投資者參與。此筆交易顯示出國(guó)際資本對(duì)比亞迪戰(zhàn)略前景的認(rèn)可。

具體來(lái)看，此次配售吸引的阿聯(lián)酋頂級(jí)財(cái)團(tuán)Al-Futtaim家族辦公室業(yè)務(wù)涵蓋汽車(chē)、金融、地產(chǎn)等多元領(lǐng)域，在中東和東南亞擁有20余國(guó)的渠道資源。雙方此前已在阿聯(lián)酋聯(lián)合發(fā)布新能源商用車(chē)，未來(lái)有望繼續(xù)深化多領(lǐng)域合作。

比亞迪公司在二級(jí)資本市場(chǎng)受到海外資金的青睞，獲資金加倉(cāng)。

3月10日，韓國(guó)證券存托結(jié)算院（KSD）發(fā)布的最新數(shù)據(jù)顯示，港股方面，比亞迪股份2月以來(lái)獲凈買(mǎi)入7124萬(wàn)美元，僅次于小米集團(tuán)7239萬(wàn)美元的凈買(mǎi)入額；A股方面，比亞迪以1631萬(wàn)美元的凈買(mǎi)入額位居第一。

香港交易所信息顯示，花旗集團(tuán)在比亞迪股份的持股比例于3月4日從5.93%升至6.40%。

此外，2024年年末，資本集團(tuán)旗下美國(guó)基金-歐洲太平洋成長(zhǎng)基金對(duì)比亞迪H股的加倉(cāng)幅度接近一倍，對(duì)比亞迪A股的加倉(cāng)幅度接近2倍。

不過(guò)，值得注意的是，此次配售導(dǎo)致比亞迪H股股價(jià)單日下跌6.77%，市場(chǎng)擔(dān)憂(yōu)股權(quán)稀釋及行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)加劇。有觀(guān)點(diǎn)指出，若公司研發(fā)轉(zhuǎn)化不及預(yù)期或海外擴(kuò)張遇阻，可能削弱資本市場(chǎng)信心。

新能源廠(chǎng)商競(jìng)爭(zhēng)加劇

在比亞迪拿下巨額融資的同時(shí)，中國(guó)汽車(chē)市場(chǎng)的混戰(zhàn)正進(jìn)一步加劇。

日前，乘聯(lián)會(huì)公布的2月汽車(chē)零售銷(xiāo)量榜單數(shù)據(jù)顯示，國(guó)內(nèi)狹義乘用車(chē)市場(chǎng)零售銷(xiāo)量達(dá)到138.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)25.6%，但環(huán)比下降26.4%，1—2月累計(jì)銷(xiāo)量為317.6萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)1.1%。其中，2月廠(chǎng)商批發(fā)銷(xiāo)量排名第一的依舊是比亞迪，銷(xiāo)量31.82萬(wàn)臺(tái)，同比增長(zhǎng)161.4%，斷崖式領(lǐng)先其他廠(chǎng)商。

降價(jià)成為汽車(chē)市場(chǎng)混戰(zhàn)的重要手段之一。據(jù)乘聯(lián)會(huì)統(tǒng)計(jì)，2025年1—2月共有28款車(chē)型降價(jià)，其中新能源車(chē)有20款。前兩月總體乘用車(chē)市場(chǎng)新車(chē)的降價(jià)幅度平均達(dá)到3萬(wàn)元，降價(jià)幅度為12.6%；新能源車(chē)新上市車(chē)型的降價(jià)幅度平均達(dá)到3萬(wàn)元，降價(jià)幅度達(dá)到13%。

乘聯(lián)會(huì)表示，今年的市場(chǎng)基調(diào)是“整治內(nèi)卷式競(jìng)爭(zhēng)，提振汽車(chē)消費(fèi)”，在“雙新政策”支持下，車(chē)企主動(dòng)穩(wěn)定價(jià)格體系，消費(fèi)者購(gòu)車(chē)心態(tài)較為平穩(wěn)，特別是新能源汽車(chē)市場(chǎng)表現(xiàn)強(qiáng)勁。

激烈競(jìng)爭(zhēng)下，有人歡喜有人愁！

3月11日，港股新能源汽車(chē)股走勢(shì)強(qiáng)勁，其中蔚來(lái)漲近9%，小鵬汽車(chē)漲超6%，零跑汽車(chē)漲近5%。

今年以來(lái)，汽車(chē)股表現(xiàn)分化。截至目前，港股上市的小鵬汽車(chē)年內(nèi)累計(jì)漲幅翻倍，小米集團(tuán)漲超56%，零跑汽車(chē)漲超44%，比亞迪股份漲超30%，理想汽車(chē)漲超20%。A股上市的十余家車(chē)企年內(nèi)股價(jià)表現(xiàn)仍處于虧損狀態(tài)。

排版：劉珺宇

校對(duì)：王錦程??