開盤漲停!一則消息引爆有色板塊,供應(yīng)缺口超1萬噸?
    來源:期貨日?qǐng)?bào)作者:董依菲2025-03-15 07:53

    一則消息引爆有色金屬市場!

    周四晚間,位于剛果民主共和國(下稱剛果)東部北基伍省的Bisie礦山宣布停產(chǎn)。該礦山運(yùn)營商Alphamin Resources在聲明中表示,最近叛亂武裝組織向西推進(jìn),無法保證公司的員工和承包商的安全,所有運(yùn)營采礦人員正在撤離,只留下必要人員。

    受此消息影響,周四夜盤滬錫期貨主力增量上漲,最大漲幅達(dá)9.84%,最高觸及291080元/噸,收于289260元/噸。周五上午開盤不久,滬錫期貨多數(shù)合約盤中漲停,當(dāng)日尾盤打開漲停板。

    A股有色金屬板塊開盤走高。興業(yè)銀錫、東方鉭業(yè)、錫業(yè)股份、華錫有色、寶鈦股份等多股開盤漲停。

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    為何此次礦端中斷消息帶來如此大的市場反應(yīng)?

    據(jù)新湖期貨有色分析師孫匡文介紹, Bisie錫礦為剛果最大的錫礦,2024年錫精礦產(chǎn)量在1.73萬金屬噸,占剛果錫礦產(chǎn)量的70%以上,約占全球錫礦總產(chǎn)量的6%。同時(shí),剛果為全球第五大錫礦生產(chǎn)國,也是中國錫礦第二大進(jìn)口來源國。2024年,中國自剛果進(jìn)口錫精礦33952噸,同比增長23.77%,占中國進(jìn)口總量的21.41%。因此,Bisie礦山暫停運(yùn)行對(duì)市場沖擊較大,目前停運(yùn)時(shí)長有待觀察。

    中糧期貨有色研究員曹珊珊表示,剛果擁有的錫礦主要分布在北基伍省、南基伍省、馬尼耶馬省及加丹加省。其中,錫礦產(chǎn)量最大的便是位于北基伍省的Bisie礦。在其他三個(gè)省份中,位于馬尼耶馬省的錫礦產(chǎn)量相對(duì)較低,年產(chǎn)錫精礦1500~2000噸;位于加丹加省的Manono-Kitotolo鋰錫礦當(dāng)前仍以開發(fā)鋰礦為主,錫礦尚未達(dá)到大規(guī)模生產(chǎn)階段;位于南基伍省的其他礦區(qū)整體開發(fā)規(guī)模較小,但因礦石品位較高,未來仍有較大的商業(yè)開發(fā)潛力。

    “在2024年4月,滬錫期貨曾因剛果M23武裝占領(lǐng)3Ts礦區(qū)而拉漲至286000元/噸。2025年3月13日,由于剛果反政府武裝叛亂向Bisie礦區(qū)推進(jìn),Alphamin公告暫停礦山運(yùn)營?!敝行沤ㄍ镀谪浌I(yè)品首席分析師江露表示,考慮到剛果向美國申請(qǐng)?jiān)?,若?dāng)?shù)貨_突能夠在近期結(jié)束,礦山復(fù)產(chǎn)有望在一季度內(nèi)實(shí)現(xiàn),若當(dāng)?shù)貨_突持續(xù)多月,預(yù)計(jì)礦山后續(xù)重啟復(fù)產(chǎn)將遙遙無期。Bisie停產(chǎn)預(yù)計(jì)會(huì)帶來錫供應(yīng)減量約1340噸/月,供應(yīng)下降進(jìn)一步吸引資金助推錫價(jià)走強(qiáng)。

    剛果沖突情況需持續(xù)關(guān)注

    國泰君安期貨有色金屬研究員劉雨萱表示,Alphamin年初以來就飽受當(dāng)?shù)嘏衍娪绊懀衲?月,M23武裝分子占領(lǐng)了該地區(qū)最大的城市戈馬,3月9日占領(lǐng)了位于戈馬西北約110公里的奧索-巴永古區(qū)首府尼亞比翁多鎮(zhèn),隨后又于3月12日占領(lǐng)了尼亞比翁多鎮(zhèn)以西13公里的卡謝貝雷鎮(zhèn)。因此Alphamin表示,除了負(fù)責(zé)礦井維護(hù)和保障安全所必需的人員外,所有采礦作業(yè)人員都將被疏散。

    江露表示,Alphamin由美國多家實(shí)體企業(yè)控股,目前已通過美方股東從中游說,以外交干預(yù)的方式緩和剛果內(nèi)戰(zhàn)沖突。3月18日,剛果與叛軍將進(jìn)行和平談判,若沖突能在近期結(jié)束,預(yù)計(jì)供應(yīng)短缺預(yù)期有望改善;但若談判延期或失敗,預(yù)計(jì)供應(yīng)緊張局面將加劇。

    從剛果自身政治形勢來看,劉雨萱預(yù)計(jì)談判難以達(dá)成停火協(xié)議。據(jù)了解,剛果的武裝沖突歷史始于20世紀(jì)末的兩次大規(guī)模戰(zhàn)爭:第一次剛果戰(zhàn)爭(1996—1997)由盧旺達(dá)大屠殺后的難民危機(jī)引發(fā),盧旺達(dá)、烏干達(dá)等國支持的叛軍推翻蒙博托政權(quán),洛朗·卡比拉上臺(tái),但未能解決東部族群矛盾;第二次剛果戰(zhàn)爭(1998—2003)則升級(jí)為“非洲世界大戰(zhàn)”,9國參戰(zhàn)、超500萬人死亡,核心矛盾集中于東部錫、鉭等礦產(chǎn)資源的控制權(quán)爭奪。

    此后,地方武裝與外國勢力持續(xù)博弈。2012年圖西族主導(dǎo)的M23叛軍崛起,指控政府違背和平協(xié)議并獲盧旺達(dá)支持,多次占領(lǐng)北基伍省重鎮(zhèn),形成“資源—沖突—外部干預(yù)”的惡性循環(huán),為近年安全危機(jī)埋下伏筆。南非政治分析家Sandile Swanda接受BBC采訪時(shí)表示,叛軍非常強(qiáng)大,這是一場全面戰(zhàn)爭,而南非幾乎沒有做好戰(zhàn)爭準(zhǔn)備,且叛軍談判意愿不高,國際壓力和制裁措施沒有像以往那樣起到威懾作用。

    目前,剛果官方尚未對(duì)復(fù)產(chǎn)時(shí)間作出進(jìn)一步解釋。此外,相關(guān)礦山公司已委托美國公司游說美國政府對(duì)當(dāng)前安全威脅進(jìn)行外交干預(yù)。

    市場供需平衡或出現(xiàn)扭轉(zhuǎn)

    “今年年初以來,錫價(jià)表現(xiàn)強(qiáng)勢?!睂O匡文表示,2月末緬甸佤邦復(fù)產(chǎn)預(yù)期短暫打擊錫價(jià),但之后錫價(jià)重回漲勢,主要原因是美元指數(shù)大幅走弱和消費(fèi)前景樂觀。

    劉雨萱告訴記者,今年年初以來,錫海外庫存持續(xù)去化,LME最新庫存為3500噸,國內(nèi)社會(huì)庫存為8399噸。即全球庫存約為11899噸。若Bisie礦山停產(chǎn)時(shí)間較久,將極大程度上影響錫全年供需平衡表,供應(yīng)缺口或超過1萬噸。

    一德期貨有色金屬分析師王偉偉認(rèn)為,若緬甸礦山復(fù)產(chǎn)進(jìn)展順利,預(yù)計(jì)供應(yīng)增量將在2025年5月之后開始影響市場。2025年初市場已考慮到了緬甸復(fù)產(chǎn)的可能性,預(yù)計(jì)其復(fù)產(chǎn)將帶來供應(yīng)增量約0.8萬金屬噸。

    江露表示,按對(duì)錫價(jià)的影響程度排序,賦予價(jià)格彈性的供給限制主要為緬甸錫礦停產(chǎn)、剛果政局?jǐn)_動(dòng)、印尼錫錠出口有限。在緬甸錫礦方面,緬甸礦近兩年的禁采帶來了礦洞堆料問題,即使礦山復(fù)產(chǎn)也需兩個(gè)月的時(shí)間。印尼錫礦出口方面,去年2月印尼天馬獲得政府審批延遲的配額許可后逐步恢復(fù)生產(chǎn),但其他生產(chǎn)商恢復(fù)生產(chǎn)出口集中在二季度到三季度,2025年存在供應(yīng)修復(fù)預(yù)期,但到了今年1月,印尼實(shí)際出口錫錠僅1.56千噸,環(huán)比減少66%,出口至中國的錫錠不足1千噸。

    “而本次剛果Bisie礦山宣布緊急停止運(yùn)營,尚不好評(píng)估多長時(shí)間可以復(fù)產(chǎn)。不過從未來1~2個(gè)月的周期看,佤邦地區(qū)復(fù)產(chǎn)難以放量,Bisie礦山停產(chǎn)勢必會(huì)加劇全球錫礦供應(yīng)短缺的局面,錫礦價(jià)格上漲難以避免。在原料短缺和成本推升的情況下,預(yù)計(jì)錫錠價(jià)格短期也將強(qiáng)勢上行。”王偉偉說。

    曹珊珊表示,根據(jù)測算,若剛果武裝沖突持續(xù)導(dǎo)致相關(guān)礦山全年無法復(fù)產(chǎn),預(yù)計(jì)全年錫礦供應(yīng)減量或達(dá)1.6萬噸。在該事件發(fā)生前,根據(jù)全球供需平衡表,在緬甸錫礦年中復(fù)產(chǎn)的情況下,預(yù)計(jì)全球錫供需將由去年的小幅短缺1100噸轉(zhuǎn)向過剩7700噸。然而,在Bisie礦停產(chǎn)后,即使考慮緬甸錫礦復(fù)產(chǎn),最極端的情況下供需平衡也將由小幅過剩的預(yù)期轉(zhuǎn)向短缺8300噸,這或?qū)⑼耆まD(zhuǎn)全年錫的供需基本面格局,錫價(jià)的交易邏輯將由此逆轉(zhuǎn),基本面給予國內(nèi)外錫價(jià)良好的支撐。

    整體來看,江露表示,錫價(jià)方向受供給約束較強(qiáng),短期波動(dòng)亦會(huì)受宏觀預(yù)期影響。預(yù)計(jì)短期錫價(jià)仍有突破空間,警惕剛果沖突緩和帶來的利空新變量、緬礦復(fù)產(chǎn)帶來的利空舊變量。

    責(zé)任編輯:孫亞寧 主管:李靖琴

    責(zé)任編輯: 楊國強(qiáng)
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