機(jī)構(gòu)指出,春節(jié)檔電影市場(chǎng)以95.10億元票房收官,觀影人次和票房均刷新同檔期紀(jì)錄。增長(zhǎng)核心動(dòng)力來(lái)自于優(yōu)質(zhì)影片的出現(xiàn),動(dòng)畫(huà)電影《哪吒之魔童鬧海》火爆出圈,不僅打破國(guó)內(nèi)電影市場(chǎng)票房紀(jì)錄,還大幅抬高天花板,目前票房已近百億元,也說(shuō)明電影市場(chǎng)強(qiáng)供給驅(qū)動(dòng)的特征比較顯著。
核心邏輯
1.爆款內(nèi)容帶動(dòng)電影院客流量大幅增加,不僅帶來(lái)放映業(yè)務(wù)的增長(zhǎng),賣(mài)品、映前廣告等高毛利的非票業(yè)務(wù)也受帶動(dòng),改善影院方的收入結(jié)構(gòu)和盈利能力。考慮到電影行業(yè)的核心矛盾依然是優(yōu)質(zhì)內(nèi)容的稀缺性,建議持續(xù)關(guān)注國(guó)內(nèi)外影片的立項(xiàng)、制作、定檔、引進(jìn)情況。
2.近年來(lái),電影行業(yè)面臨諸多挑戰(zhàn),而2025年春節(jié)檔則以大幅破紀(jì)錄的票房成績(jī),回應(yīng)了行業(yè)的期待,檔期摘冠的《哪吒之魔童鬧海》有望成為中國(guó)影史票房冠軍,為新一年電影市場(chǎng)開(kāi)啟嶄新序章。可以預(yù)見(jiàn),隨著市場(chǎng)逐步回暖,觀眾重燃觀影熱情,新一年的電影市場(chǎng)將有望重新迎來(lái)繁榮。
3.行業(yè)供給端逐漸恢復(fù),影片數(shù)量呈較好的增長(zhǎng)趨勢(shì),經(jīng)過(guò)不斷的修復(fù)與調(diào)整,頭部公司業(yè)績(jī)逐漸修復(fù)。政策端的持續(xù)加持及國(guó)家對(duì)文娛消費(fèi)的鼓勵(lì),將助力影視院線行業(yè)景氣向上。加之,影視院線行業(yè)估值性價(jià)比較高,看好頭部院線及制作頭部企業(yè)業(yè)績(jī)穩(wěn)健恢復(fù)。
利好個(gè)股
民生證券認(rèn)為,電影行業(yè)由優(yōu)質(zhì)供給決定需求,春節(jié)檔票房再創(chuàng)新高、《哪吒2》口碑效應(yīng)引發(fā)觀影熱潮驗(yàn)證需求端的強(qiáng)勁。看好2025年全年電影行業(yè)持續(xù)復(fù)蘇,建議關(guān)注:光線傳媒、橫店影視、萬(wàn)達(dá)電影、上海電影、百納千成等。
本文內(nèi)容精選自以下研報(bào):
《民生證券傳媒互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)周報(bào):DeepSeek日活快速增長(zhǎng),春節(jié)檔票房再創(chuàng)新高》
《中原證券傳媒行業(yè)月報(bào):DeepSeek R1引強(qiáng)烈關(guān)注,《哪吒2》大幅抬高票房天花板》
《平安證券:建議持續(xù)關(guān)注電影票房表現(xiàn)》
《甬興證券傳媒行業(yè)點(diǎn)評(píng)報(bào)告:2025年春節(jié)檔票房再創(chuàng)新高,看好影視院線及谷子周邊》
校對(duì):王錦程